Начав работать на финансовых рынках в качестве трейдера или инвестора, вы наверняка уже не раз успели столкнуться с такими понятиями как документарные и бездокументарные ценные бумаги. Часто можно услышать разного рода запутанные толкования данных терминов, а между тем, на самом деле, всё очень просто. Ниже я постараюсь разложить по полочкам всю ту информацию, которую вам полезно будет знать по данному вопросу.
А начнём мы с простого до безобразия определения:
Документарными принято называть те ценные бумаги, которые выпускаются на бумаге (как иногда говорят — на бумажном носителе), а бездокументарными, соответственно, именуют все ценные бумаги эмиссия которых (а также процесс переучёта прав) происходит исключительно в электронном виде.
Раньше, до активного внедрения информационных технологий в нашу жизнь, все ценные бумаги печатались исключительно на бумаге (извините за тавтологию, но, пожалуй, без неё тут никак не обойтись). Тогда в принципе не существовало и не могло существовать таких понятий, как документарная и бездокументарная форма финансового инструмента (ввиду полного отсутствия последней в природе). Акции и облигации печатались в типографиях на специальной бумаге с внедрёнными в неё степенями защиты (водяные знаки, мелкий шрифт и т.п.)
Но с появлением и внедрением компьютерной техники и с сопутствующим этому — развитием информационных технологий, во всех сферах человеческой деятельности начался процесс перехода на электронную обработку и хранение информации в цифровом виде. Не исключением стал и фондовый рынок. Напротив, можно сказать, что именно в данной сфере, в своё время и началось активное внедрение, инновационных на тот момент, компьютерных систем. Одной из первых по пути прогресса пошла всемирно известная биржевая площадка NASDAQ, ну а в настоящее время абсолютно все известные мировые биржи имеют электронную систему торгов.
Тем не менее, несмотря на эту глобальную компьютеризацию, документарные ценные бумаги до сих пор полностью себя не изжили. В настоящее время существуют следующие их виды:
- Векселя;
- Чеки;
- Паи в инвестиционных фондах;
- Закладные;
- Коносаменты;
- Депозитные сертификаты;
- Сберегательные сертификаты и т. п.
Подавляющее большинство таких бумаг как акции и облигации сегодня выпускаются в электронном виде, то есть — в бездокументарной форме. Впрочем, иногда можно встретить их и на бумажном носителе (сертификаты акций, например).
Документарная ценная бумага должна содержать в себе обязательные реквизиты в установленной форме. В том случае если эти реквизиты не будут соответствовать установленной форме, документ не будет иметь статуса ценной бумаги, хотя сохранит при этом значение письменного доказательства владения.
Бездокументарная форма выпуска ценных бумаг априори предполагает тот факт, что все они являются именными. То есть, тот кусочек дискового пространства серверов депозитария или регистратора (реестродержателя), который занимает та или иная бездокументарная ценная бумага, должен в обязательном порядке содержать в себе и информацию о том, кому именно она принадлежит. Это в отличие от бумаг эмитированных на бумажных носителях, которые легко могут быть выпущены на предъявителя, то есть передача прав по ним осуществляется вместе с физической передачей самой такой бумаги**.
К слову, передача именных документарных ценных бумаг может осуществляться посредством индоссамента (передаточной надписи на её оборотной стороне или специальном прикреплённом листе — аллонже). Это когда речь идёт о непосредственной передаче из рук в руки, а в том случае если документарные ценные бумаги находятся на хранении в депозитарии, они передаются по аналогии с бездокументарными (посредством внесения изменений в счёт-депо и в реестр компании-эмитента).
При перепродаже бездокументарных бумаг на вторичном рынке (на бирже), смена владельцев учитывается депозитариями на специальных счетах-депо, а в реестры эмитентов эти изменения вносятся по необходимости (например, с очередной отсечкой перед выплатой дивидендов акционерам).
Для удостоверения своих прав на обладание бездокументарными ценными бумагами, инвестор может в любой момент запросить у депозитария выписку о состоянии своего счёта-депо.
К безусловным преимуществам выпуска ценных бумаг в бездокументарной форме можно отнести существенную экономию времени и ресурсов. Выпуск таких бумаг может быть осуществлён буквально в считанные минуты***, при этом не будет нужды в расходовании такого ценного ресурса как древесина (из которой, как известно, изготавливается бумага). То есть, Гринпис обеими руками будет за. А вот владельцы типографий наверное будут против такой формы выпуска, так как она лишает их того кусочка пирога, который они получали обслуживая эмиссию акций и облигаций крупных компаний. Для самих же компаний-эмитентов, бездокументарная форма выпуска ценных бумаг позволяет существенно сократить статью расходов связанную с их эмиссией.
** То есть, владельцем ценной бумаги на предъявителя признаётся любое лицо предъявившее её к исполнению (или для реализации своих прав по ней).
*** Естественно без учёта всего того времени, которое затрачивается на подготовительные мероприятия предшествующие непосредственно выпуску ценных бумаг (подготовка проспекта эмиссии и его регистрация, проведение роад-шоу и т. п.).