Проскальзыванием, в трейдинге называют ситуацию, когда цена исполнения ордера не совпадает с ценой указанной трейдером. Проскальзывание может принести трейдеру либо прибыль, либо убыток, но, как правило, это все же убыток (брокер, в первую очередь, думает о своей выгоде, а лишь затем о вашей). Причиной проскальзывания может быть возросшая волатильность рынка либо медленная скорость исполнения ордеров брокером либо и то и другое вместе взятое (более подробно, причины этого явления рассмотрены ниже).
Если проскальзывание происходит в момент открытия рыночного ордера, то это становится причиной такого явления как реквот. Брокер уточняет у трейдера, согласен ли тот открыть позицию по новым ценам и в случае положительного ответа открывает (если не произойдет еще одного проскальзывания ведущего к еще одному реквоту).
Если проскальзывание имеет место быть по отложенному ордеру, то тут уж как говориться ничего не попишешь, и если это часто происходит, то следует задуматься о смене брокера.
Зачастую приходится сталкиваться с английским написанием данного термина. По-английски термин «проскальзывание» звучит как Slippage.
Простой пример. Предположим, трейдер решил открыть сделку по валютной паре AUD/USD. Нажимая на кнопку «Buy» своего торгового терминала, он видит на экране текущий курс Ask = 0,7061. Но в силу того, что цена, по каким либо причинам, совершает резкие скачкообразные движения, в итоге ему удаётся войти в позицию только по курсу Ask = 0,7062. В данном случае величина проскальзывания будет составлять 1 пункт (0,7062 — 0,7061 = 0,0001).
Или, допустим, трейдер решил закрыть длинную позицию EUR/GBP по текущему курсу Bid = 0,8988. Он нажимает на соответствующую кнопку торгового терминала, видя перед собой эти цифры, а в итоге его позиция закрывается по курсу 0,8987. Таким образом, он теряет 1 пункт в результате проскальзывания цены с 0,8988 до 0,8987 (0,8988 — 0,8987 = 0,0001).
Методы борьбы
Для трейдеров открывающих позиции на достаточно длительные сроки, то есть, занимающихся долгосрочной и среднесрочной торговлей, величина проскальзывания не оказывает значительного влияния на величину получаемой прибыли (или убытка). Дело здесь в том, что чем долгосрочнее торговля, тем на большие цели замахивается трейдер (иначе нет никакого смысла сидеть в позиции полгода ради заработка, скажем в 20-30 ценовых пунктов).
Если целевые уровни взятия прибыли (Take Profit) и ограничения убытков (Stop Loss) составляют, например по нескольку сотен (или даже тысяч пунктов), то величина проскальзывания на этом фоне будет попросту незаметна. Или, говоря другими словами, размер проскальзывания в процентном отношении к итоговым прибылям (убыткам) будет очень мал.
А вот краткосрочные трейдеры или, тем более, скальперы ведущие охоту за каждым пунктом ценового движения, могут довольно сильно пострадать от такого явления как проскальзывание. Судите сами, одно дело, когда трейдер открывает позицию в расчёте на прибыль в размере 500 пунктов и при этом терпит проскальзывание в 2 пункта (это всего лишь 0,4% от целевого уровня). И совсем другое дело, когда скальпер входит в позицию в расчёте на то, чтобы срубить 5-10 пунктов прибыли (в этом случае, те же 2 пункта будут составлять уже 40-20% от возможной прибыли).
Как избежать или, по крайней мере, уменьшить величину проскальзывания? Ну, для начала нам потребуется более подробно рассмотреть те причины, по которым это явление возникает в принципе.
Причины проскальзывания
В общем и целом, такое явление как проскальзывание, может быть обязано своим появлением целому ряду нижеперечисленных причин:
- Текущая волатильность рынка. А если сказать точнее, то волатильность именно того финансового инструмента, по которому производится сделка;
- Скорость исполнения заявки (ордера);
- Тип счёта трейдера;
- Принцип обработки ордера.
Волатильность или, простыми словами, степень изменчивости цены в единицу времени, в свою очередь, зависит от следующего ряда факторов:
- Текущее состояние экономики в целом или состояние экономики того государства, к которому имеет отношение торгуемый финансовый инструмент (например, национальная валюта);
- Текущая активность трейдеров и инвесторов по отношению к рассматриваемому финансовому инструменту, изменяемая в зависимости от таких факторов как: время суток, выход определённых экономических новостей и т.д. и т.п.
Скорость исполнения заявки складывается из скорости её передачи брокеру и тем, как быстро брокер сможет её реализовать. Первая из этих двух составляющих, целиком и полностью зависит от качества Интернет-соединения, которым располагает трейдер (мы не будем сейчас рассматривать такие анахронизмы как передача заявок брокеру по телефону и, уж тем более, по телеграфу).
Вторая составляющая, а именно — та скорость, с которой брокер исполнит поданную ему заявку, как вы понимаете, будет зависеть от того, какими техническими возможностями он располагает. Кроме этого, немаловажным фактором здесь будет и то, насколько порядочным окажется выбранный вами брокер. Ведь не секрет, что проскальзывания часто являются частью целого арсенала по отъёму денег у доверчивых клиентов.
Что касается типа торгового счёта, то этот вопрос актуален больше для Форекс-трейдеров. Дело в том, что для торговли на валютном рынке у дилера, а именно через них и торгует львиная доля всех российских трейдеров, как правило, можно завести торговый счёт одной из следующих разновидностей:
- ECN — счета. При использовании данного типа счёта, торговый приказ (ордер) трейдера поступает не к брокеру или дилеру, а минуя их, выставляется в виде предложения напрямую на межбанковском рынке. Аббревиатура ECN расшифровывается как Electronic Communication Network, что в переводе означает «электронная сеть связи». Спред здесь формируется посредством, так называемого, ценового (или, как его ещё называют — биржевого) стакана. То есть он представляет собой минимальную разницу между двумя ближайшими встречными предложениями (на покупку и на продажу). Скорость исполнения заявок здесь, как правило, достаточно высока.
- STP — счета. В данном случае имеет место, так называемая, сквозная обработка ордеров трейдеров. То есть, все заявки сначала поступают к посреднику (брокеру или дилеру), а уж затем, тот передаёт их поставщикам ликвидности. И чем больше у посредника таких поставщиков ликвидности, тем быстрее и с меньшим спредом исполняются ордера клиентов.
- NDD — счета. Такой тип счёта подразумевает закрытие всех сделок клиентов, непосредственно тем брокером или дилером, у которого он открыт. В основном, этот тип счёта характерен для дилеров и дилинговых центров (ДЦ), поскольку именно им свойственно выставлять клиентам свои котировки и зарабатывать, таким образом, на спреде. Для NDD — счетов характерны фиксированный спред и довольно высокая скорость исполнения ордеров (хотя, впрочем, здесь всё зависит от выбранного брокера или дилера).
Наконец, что касается принципа обработки ордера, то в настоящее время наиболее популярными являются такие как:
- Instant Execution
- Market Execution
Если описать разницу между этими двумя принципами в двух словах, то Market Execution предполагает открытие позиции в любом случае по рыночной цене (даже если эта цена сдвинется относительно той, которая была в момент «нажатия кнопки»). А Instant Execution можно описать как точное исполнение сделки, именно по той цене, которая была указана трейдером в ордере. Если на рынке присутствует сильная волатильность, и исполнение ордера по указанной цене попросту невозможно, то трейдеру приходит предложение заключить сделку уже по новой цене (это предложение называется реквотом, от англ. requote).
Таким образом, особенно в периоды сильной волатильности рынка, скорость исполнения ордеров по принципу Instant Execution, может быть несколько ниже, чем по принципу Market Execution, именно за счёт этих самых реквотов.
Как уменьшить величину проскальзывания
Вот теперь, когда мы рассмотрели основные причины описываемого явления, можно поговорить и о том, как постараться его избежать или, по крайней мере, уменьшить его величину.
Повторюсь, что эта информация наиболее актуальна будет для скальперов и внутридневных трейдеров. Те, кто торгует на более длительных временных промежутках, как правило, вообще не заморачиваются такими пустяками как проскальзывание цены исполнения ордера.
Ну а скальперы, перед тем как начинать торговлю и открывать счёт у того или иного посредника, должны тщательно изучить предлагаемые торговые условия. В частности, следует обратить внимание на предлагаемые типы счетов и на способы обработки заявок. Как правило, наиболее оптимальным, в данном случае, оказывается ECN — счёт с исполнением ордеров по принципу Market Execution. Хотя в некоторых случаях (тут всё зависит от выбранного брокера) можно остановить свой выбор и на NDD (поскольку, помимо прочего, скальперу может быть важен фиксированный спред).
Следует обратить своё внимание и на выбор интернет-провайдера и на тот тарифный план, к которому будете подключаться. Скорость Интернет-соединения, а также банальная его надёжность целиком и полностью будут зависеть именно от поставщика этих услуг.
Сделать что-либо с таким явлением как волатильность, не представляется возможным. А потому, во избежание больших проскальзываний, следует избегать торговли в моменты всплесков рыночной активности, а именно:
- В моменты выхода плановых важных экономических новостей;
- В периоды высокой активности рынков обусловленной фактором времени (моменты открытия и закрытия торговых сессий и т.п.).
Из чисто прикладных способов минимизации, а также контроля над величиной проскальзывания, можно выделить такие как:
- Открытие позиций посредством отложенных ордеров. В данном случае величина проскальзывания, как правило, всегда меньше. Это обусловлено тем, что под такого типа приказы обычно происходит бронирование части ликвидности**;
- Прямое указание допустимой величины проскальзывания в форме открытия ордера. Если, при открытии рыночного ордера, вы просто укажите конкретную величину в пунктах, то позиция откроется только в том случае, если цена не успеет выйти за обозначенный диапазон. В противном случае открытия попросту не произойдёт.
** Справедливо только для счетов с выводом на межбанк.