Интернет-журнал для трейдеров и инвесторов

Диверсификация инвестиций

По своей сути диверсификация это снижение общего риска путем деления его на составляющие части. Другими словами все яйца находятся не в одной корзине, а в нескольких и если одна из корзин упадет, то большая часть яиц останется в целости.

Термин имеет своё происхождение от сочетания латинских слов diversus (разный) и facere (делать).

Диверсификация инвестиций

Суть понятия

В применении к инвестициям диверсификация предполагает распределение вложений по разным финансовым инструментам. Причем выбор этих финансовых инструментов должен быть основан на уравновешивании рисков. Например, производится покупка акций не просто различных предприятий, а предприятий принадлежащих к различным отраслям. Ведь, например падение акций Газпрома может с большой вероятностью сопровождаться падением большинства акций ресурсодобывающих предприятий. А диверсификация путем вложения средств в другие сферы деятельности (например, в наукоемкие предприятия, банковскую сферу и т.п.) поможет удержать стоимость инвестиционного портфеля примерно на том же уровне.

Кроме диверсификации по различным сферам деятельности, можно выделить ещё два основных направления:

  1. Диверсификация по типу актива. Предполагает инвестирование денежных средств в различные типы объектов инвестирования. Например, при инвестировании в ценные бумаги не следует ограничиваться только одними акциями, но и разбавлять свой портфель такими активами как облигации, банковские депозиты и т.д.
  2. Диверсификация по географическому признаку предполагает вложение средств в объекты расположенные на территории разных стран. Такое разделение позволит минимизировать разного рода политические и экономические риски, связанные с изменениями в экономической политике.

Диверсификация и корреляция

Понятие диверсификации инвестиций тесно связано с таким явлением как корреляция финансовых инструментов. Чем ниже взаимосвязь между отдельными составляющими инвестиционного портфеля, тем меньше вероятность того, что снижение цены одного из активов (например, вследствие кризиса в отрасли, неурожая и т.п.) потащит за собой и все остальные.

Корреляция – математический термин отображающий степень зависимости между различными величинами. Корреляция, в той или иной степени, может быть трёх основных видов:

  1. Прямой, когда изменение одной из величин сопровождается аналогичным изменением другой величины;
  2. Обратной, когда изменения одной величины сопровождаются аналогичными, но противоположными по направлению, изменениями другой величины;
  3. Нулевой, когда изменения одной величины никак не связаны с изменениями другой.

Возьмём, к примеру, мировые цены на нефть и сопоставим их изменения с динамикой курса акций крупнейших нефтедобывающих (нефтеперерабатывающих) компаний.

Корреляция курса акций нефтяных компаний с динамикой фьючерса на нефть марки Brent
Пример корреляции цен фьючерса на нефть Brent, акций Роснефть и акций Shell

На рисунке показан график фьючерса на нефть марки Brent за пять предыдущих лет с наложенными на него графиками акций российской компании Роснефть (красным) и американской – Shell (голубым).

Как видите, здесь налицо прямая зависимость курса акций от текущих нефтяных цен. Растёт нефть, растут и акции нефтяных компаний. Нефть падает – за ней летят и котировки этих акций. Степень корреляции здесь довольно высока (близка к единице).

А вот те же самые акции (Роснефть и Shell) но уже в компании с графиком цен на золото:

Графики акций нефтяных компаний наложенные на график цены золота

В данном случае ни о какой прямой зависимости речи нет, даже наоборот, местами рост цен на золото происходит на фоне сильного снижения нефтяных компаний. В данном случае степень корреляции близка к нулю.

Именно степень корреляции близкая к нулевой позволяет добиться максимальной степени  диверсификации инвестиций. В идеале, каждый финансовый инструмент в составе инвестиционного портфеля должен быть абсолютно независим от всех остальных (иметь с ними нулевую степень корреляции). Однако на практике, такое в принципе не возможно. Любые, даже самые отдалённые друг от друга отрасли всё равно, так или иначе, но связаны между собой (хотя бы тем простым фактом, что все они управляются человеком и все, в той или иной мере зависят от денег).

Сколько бумаг должно быть в портфеле

На первый взгляд может показаться, что чем больше бумаг будет в портфеле, тем лучше это скажется на его устойчивости к рискам. Но здесь, как впрочем, и во всём другом, требуется определённая умеренность.

Существует такое понятие, как излишняя диверсификация. Она возникает в тот момент, когда расходы (издержки) связанные с её осуществлением начинают превалировать над доходностью портфеля.

Расходы эти связаны как с подбором финансовых инструментов (затраты на аналитику, консалтинг и т.п.), так и с большими комиссионными вследствие необходимости покупки некрупных партий ценных бумаг (инвестиционный капитал дробится на большее количество частей, что уменьшает стоимость каждой из них).

Помимо роста финансовых издержек, излишняя диверсификация может привести к таким нежелательным последствиям как:

  • Большое количество финансовых инструментов увеличивает и время на текущий анализ каждого из них, что в свою очередь может явиться причиной снижения качества управления портфелем инвестиций;
  • Желание максимально диверсифицировать портфель может привести к приобретению недостаточно надёжных финансовых инструментов.

Малое же количество финансовых инструментов просто не позволит достичь достаточного уровня разделения капитала, что также, скорее всего, не лучшим образом скажется на состоянии инвестиционного портфеля.

Оптимальным считается такое количество финансовых инструментов, которое с одной стороны является достаточным для того, чтобы максимально разделить риски по различным отраслям и сферам деятельности, а с другой – не приводит к значительному росту издержек (превышающему рост доходности). Если говорить в конкретных цифрах, то для среднестатистического инвестиционного портфеля это количество должно находиться в районе 10-15 различных бумаг.

Варианты диверсификации в условиях ограниченного бюджета

Отдельные акции могут стоить сотни или даже тысячи долларов за акцию, и не каждый может позволить себе вложить столько денег. Ведь если и покупать такие дорогие бумаги, то затем их следует должным образом “разбавлять” в составе портфеля таким образом, чтобы их доля не превышала определенного в рамках стратегии диверсификации процента.

Поэтому многие начинающие инвесторы невольно склоняются к покупке так называемых копеечных акций (англ. Penny Stocks). Копеечные акции (иногда их еще называют центовыми) торгуются менее чем по 5 долларов за бумагу, что делает их привлекательным вариантом для инвесторов с ограниченным бюджетом.

Однако инвестиции в эти бумаги могут быть очень рискованными. Как правило, копеечные акции предлагают небольшие компании,как правило не отличающиеся той стабильностью которая свойственна для крупных корпораций. Часто их эмитентами выступают недавно созданные предприятия не имеющие за собой длинного послужного списка, а потому инвесторам достаточно трудно оценить их надежность и такие акции часто испытывают экстремальные колебания цен.

По этим причинам лучше избегать копеечных акций. Однако есть несколько других недорогих вариантов инвестиций, которые столь же выгодны, но несут гораздо меньше риска.

Вариант первый: Дробные акции

Как и Penny Stocks, дробные акции являются одним из самых доступных вариантов инвестиций. Они позволяют вам инвестировать в отдельные акции всего за 1 доллар. Однако разница между центовыми акциями и дробными акциями заключается в том, что вместо того, чтобы инвестировать в небольшие компании, вы можете инвестировать в акции крупных компаний, таких как Amazon (NASDAQ:AMZN), Tesla (NASDAQ:TSLA) или Apple (NASDAQ:AAPL).

Покупая дробные акции вы инвестируете в небольшую часть одной стандартной акции компании. Например, если вы хотите инвестировать в Amazon, но у вас нет 3000 долларов, чтобы купить полную акцию, вы можете купить дробную акцию за любую сумму, которую вы можете себе позволить – будь то 500 долларов, $50 или всего $5.

Помимо доступности, еще одно преимущество дробных акций заключается в том, что с их помощью легче построить диверсифицированный портфель. Когда вы инвестируете в отдельные акции, разумно инвестировать по крайней мере в 10-15 различных акций в различных отраслях. Покупка 10-15 полных акций может легко обойтись в тысячи долларов. Ну а с дробными акциями это будет гораздо более доступно.

Вариант второй: Индексные фонды

По сути своей, индексный фонд – это группа акций или облигаций, в составе копирующем определенный индекс фондового рынка. Индексные фонды отслеживают основные индексы фондового рынка, такие как S&P 500, Dow Jones Industrial Average и Nasdaq.

Индексные фонды не управляются активно, а потому инвестирование в них относительно дешево. Они попросту отражают состав индексов, которым следуют, поэтому им не требуется, чтобы портфельный менеджер (управляющий) решал, какие акции включать в их состав. Ну а не требуется высококвалифицированный управляющий – следовательно и платить за его услуги не нужно.

Этот тип инвестиций идеально подходит для тех, кто хочет использовать низкорисковый подход к инвестированию. Каждый индексный фонд может содержать десятки или сотни акций (а то и больше), поэтому при покупки его доли ваш портфель мгновенно диверсифицируется. Вам также не нужно будет выбирать отдельные акции или решать, когда и что покупать или продавать. Все, что вам нужно сделать, это инвестировать в выбранный индексный фонд, и пусть он позаботится обо всем остальном за вас.

Вариант третий: ETF

ETF, или торгуемые на бирже фонды, очень похожи на индексные фонды. Они также представляют собой портфели акций, сгруппированных вместе в единую инвестицию.

Самая большая разница между индексными фондами и ETF заключается в том, как они продаются. Индексные фонды могут быть куплены или проданы только в конце торгового дня, в то время как ETF можно торговать в течение всего дня, как акциями (собственно ETF и продают свои доли именно в виде собственных акций). Эта разница в большей степени затрагивает трейдеров и спекулянтов торгующих достаточно регулярно, но не долгосрочных инвесторов.

В некоторых случаях ETF могут быть дешевле индексных фондов. Хотя индексные фонды являются недорогими, они все же несут некоторые административные и операционные расходы. ETF также взимают комиссию, но иногда она даже ниже той, которую вы заплатили бы с индексным фондом.

Мнение Уоррена Баффета

Было бы не совсем корректно закончить эту статью, не рассказав в ней о том, каково мнение на этот счёт у величайшего инвестора всех времён и народов (его имя можно даже не называть, оно всем и так известно).

Вот что он говорит по этому поводу:

Цитата Баффета

Причём Баффет не только говорит, но и доказывает на своём примере. Так к июлю 2020 года, в состав фонда Berkshire Hathaway, находящегося под его управлением, входило 43% акций Apple (на 91 миллиард долларов из суммарных 213,6 миллиардов). То есть почти половину активов фонда составляли бумаги всего лишь одной компании, о какой диверсификации здесь может идти речь.

По сути, говоря простыми словами, диверсификация представляет собой защитный механизм от невежества инвестора. Выражаясь иначе, если вы хорошо знаете бизнес 2-3 компаний, отлично ориентируетесь в их текущих делах и ясно представляете их перспективы, то вам нет нужды искать ещё и другие варианты для инвестирования своих денег.

Трудно не согласиться с этими выкладками, а если учесть тот факт, что за 55 лет акции Berkshire Hathaway выросли (внимание!!!) на 2744000%, то истинность утверждений Баффета становится практически бесспорной.

Да, именно так оно и есть. Диверсификация – защита от невежества. Но, откровенно говоря, сравнивая свои опыт и познания в области инвестирования с аналогичным багажом знаний “оракула из Омахи”, я, нисколько этого не стесняясь, первым назову себя невежей.

Уоррену Баффету, с его невероятным талантом, огромнейшим опытом и колоссальной эрудицией в области вложения и приумножения денег, нет необходимости диверсифицировать свой портфель. А вот подавляющему большинству простых инвесторов (особенно начинающих) диверсификация просто необходима.

Да, диверсифицируя свои активы вы, тем самым, снижаете итоговую прибыль. Естественно, что вложись вы только в 2-3 актива с потенциально максимальной доходностью, то возможно имели бы прибыль в несколько раз больше. Но, вместе с тем, вложившись в пару-тройку активов вы не будете застрахованы от того, чтобы в итоге не потерять треть (или даже больше) от своих сбережений.

В общем, вы как хотите, а я свой портфель диверсифицирую. Делаю это, конечно, в меру, предпочитаю держать в нём акции не более 10-15 компаний и облигации двух-трёх типов. К тому, чтобы вкладывать все свои деньги в один, даже весьма успешный и перспективный на первый взгляд бизнес, я пока не готов.


Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Рубрики
Меню