Срочные ценные бумаги

 

В зависимости от того, есть или нет у бумаг ограниченный лимит времени существования, все ценные бумаги можно разделить на бессрочные и срочные. О первых из них я подробно рассказывал в статье «Что такое бессрочные ценные бумаги», а о вторых, давайте поговорим сейчас.

Срочные ценные бумаги

Начнём с того, что прилагательное «срочные», в данном случае, употребляется не в смысле чего-то безотлагательного и требующего немедленного осуществления, а в смысле наличия у бумаг такого типа, определённого конечного срока обращения. В конце этого срока, ценные бумаги, как правило, подлежат погашению. То есть, по ним выполняются оговоренные в них обязательства (выплачивается определённая сумма денег, производится поставка товара, реализуется возможность покупки тех или иных активов и т.п.).

Все бумаги данного типа обычно подразделяют на три категории, в зависимости от срока их существования:

  1. Краткосрочные ценные бумаги. К ним относятся все те финансовые инструменты, срок обращения которых не превышает одного года с момента выпуска;
  2. Среднесрочные ценные бумаги. К этому типу обычно относят бумаги обращающиеся на рынке от одного года до пяти лет;
  3. Долгосрочные ценные бумаги. Эта категория включает в себя все те бумаги, срок обращения которых превышает пятилетний рубеж.

Основные виды срочных ценных бумаг

Обычно, когда речь заходит о бумагах такого типа, то вспоминают лишь о долговых финансовых инструментах: облигациях, векселях, чеках, депозитных сертификатах и т.п. Но почему-то забывают о таких инструментах срочного рынка, как фьючерсы, форварды и опционы. Можете сами убедиться в этом, забив в любой поисковик запрос типа «Срочные ценные бумаги». Здесь этот недочёт будет исправлен. Итак, поехали.

Облигации

Это классические долговые ценные бумаги, выпуская которые, эмитент привлекает (берёт в долг) капитал инвесторов (покупающих облигации) под определённый процент. То есть, в конце установленного срока обращения облигации, инвестор должен получить как сумму основного долга, так и набежавшие по ней проценты (купонный доход).

Впрочем, купонный доход, как правило, выплачивается не в конце, а в течение всего срока владения облигацией. А вот дисконтная облигация, позволяет получить свой процент прибыли только в случае её реализации (погашения у эмитента в конце срока обращения или продажи на бирже). Облигации данного типа заведомо продаются с определённой скидкой (дисконтом) к своей номинальной стоимости. И чем ближе к окончанию срок её действия, тем ближе её цена приближается к номиналу.

Эмитент облигаций получает деньги в долг без оформления кредита, а инвесторы получают финансовый инструмент с чётко прогнозируемым уровнем доходности. К тому же, облигации считаются относительно надёжным средством вложения денежных средств. Особенно если речь идёт о государственных ценных бумагах (ОФЗ, разного рода муниципальные и региональные облигации).

Подробнее об этом типе ценных бумаг вы можете прочитать здесь: «Облигации для начинающих».

Векселя

Это тоже, своего рода долговые расписки, дающие право своему владельцу на получение оговоренной в них суммы денег. Деньги должен выплатить векселедатель (лицо выписавшее вексель), либо, в случае переводного векселя (тратты) — трассат (он обычно является должником векселедателя, на которого тот и переводит, что называется, стрелки).

Обычно векселя выписываются на конкретное лицо, но могут быть выписаны и на предъявителя. Передача векселя другому лицу возможна посредством нанесения на его оборотной стороне (либо на специальном приложении к нему — аллонже) передаточной надписи — индоссамента. При этом, индоссант (тот ко передаёт свои права по векселю) принимает перед индоссатом (тем кому эти права передаются) ответственность за исполнение обязательств по передаваемой ценной бумаге. Индоссант делит эту ответственность с изначальным векселедателем на тот случай, если последний окажется неплатёжеспособным к моменту погашения векселя.

Особенностью векселя является тот факт, что его выдача (в случае простого векселя) или акцепт (в случае тратты) обязывают векселедателя или трассата его акцептировавшего, к безусловной выплате указанной в нём суммы. Причём эта обязанность не может быть отменена даже в том случае, если те условия, которые привели к возникновению долга и выдаче векселя будут признаны, например, ошибочными. Это поднимает статус векселя в качестве универсального платёжного средства.

Чеки

Это ещё одна ценная бумага, которая призвана выступать в качестве аналога денег. Чек представляет собой безусловное требование выплатить чекодержателю указанную в нём сумму денег. Требование это относится к банку, в котором у чекодателя (лица выписывающего чек) открыт счёт. Обычно чеки выписываются на специальных бланках (из т.н. чековых книжек выдаваемых банком), однако допускается также их оформление на простом листе бумаги.

Обычно чек имеет ограниченный срок действия в течение которого по нему можно получить деньги (обналичить его). В США срок действия чека редко превышает шестимесячный срок, а, например, в Австралии, срок их действия составляет 15 месяцев.

Чеки

Депозитные и сберегательные сертификаты

Депозитный сертификат представляет собой не что иное, как обычное письменное подтверждение факта внесения определённой суммы денег на банковский депозит, выполненное на специальном бланке (со всеми необходимыми степенями защиты). Данный сертификат подразумевает обязательство выплатить указанную в нём сумму денег и проценты по ней, в установленный срок времени. Как правило, допускается и досрочное погашение депозитного сертификата, однако при этом, проценты по нему, выплачиваются в соответствии со ставкой банка для вкладов «до востребования».

Депозитные сертификаты выдаются только юридическим лицам, а их аналоги для физических лиц именуются сберегательными сертификатами. Раньше сберегательные сертификаты могли выдаваться как на имя определённого человека, так и на предъявителя, однако в настоящее время возможно оформление только именных бумаг данного типа.

Сберегательные сертификаты привлекают инвесторов более высокой процентной ставкой (в отличие от обычных банковских вкладов) и тем фактом, что средства вложенные в них подпадают под программу обязательного страхования вкладов (согласно закону «О страховании вкладов физических лиц в банках РФ»). Подробнее о них вы можете прочитать здесь: “Что такое сберегательный сертификат“.

Варранты

Эти ценные бумаги представляют право на покупку определённых акций по определённой цене. Варранты выпускаются теми же компаниями, на покупку акций которых они дают право. Суть данной бумаги состоит в том, что та цена по которой она позволяет приобрести заданное в ней количество акций, устанавливается ниже рыночной цены этих самых акций.

Обычно варранты выпускаются на определённый срок времени (в течении которого существует возможность реализации предоставляемых ими прав), но они могут быть и бессрочными. Выгода для эмитента, выпускающего варранты, состоит в том, что пока акции находятся не в руках у инвестора, ему не надо платить дивиденды. А выгоды инвестора состоят в том, что:

  1. Приобретая бумагу стоимостью гораздо ниже той, чем тот пакет акций право на покупку которого она даёт, инвестор, тем самым, получает косвенный контроль над этим пакетом за относительно небольшие деньги;
  2. Так как стоимость акций по варранту обычно всегда ниже рыночной, то, есть возможность извлекать выгоду реализуя своё право по варранту (выкупить акции), а затем продать их по текущей рыночной цене;

Варранты не относятся к числу финансовых инструментов гарантированно приносящих доход. Ведь цена на акции может как подняться, так и снизиться. При этом, запросто может сложиться такая ситуация, что та цена, по которой варрант даёт право выкупить акции, окажется выше текущей рыночной цены.

Подробнее о варрантах читайте здесь: «Варранты в трейдинге».

Фьючерсы и Форварды

Фьючерсные и форвардные контракты представляют собой договора, заключённые на поставку определённого товара (базового актива) по заданной цене и в обусловленный срок. Инструменты такого рода, принято называть производными по причине того, что они всегда завязаны на какой либо другой финансовый инструмент, называемый базовым активом.

Форвардный контракт включает в себя все те условия на которых будет осуществлена поставка базового актива. Помимо качества поставляемого товара, он может оговаривать ещё массу нюансов связанных с его осуществлением.

Фьючерс от форварда отличается стандартизацией и унификацией контракта. Форвард — это единичный контракт, а фьючерс — это универсальный биржевой контракт предлагаемый к покупке любому участнику торгов. Все условия фьючерсного контракта стандартизированы той биржевой площадкой на которой он торгуется. Единственные параметры фьючерсной сделки подлежащие изменению — это цена и срок поставки.

Форвардные и фьючерсные контракты принято разделять на расчётные и поставочные. Поставочные — заканчиваются реальной поставкой товара (базового актива), а по расчётным — стороны ограничиваются лишь взаиморасчётами (компенсируя ту разницу, которая возникает между ценой указанной в контракте и рыночной ценой базового актива на момент исполнения контракта).

Опционы

Это ещё один вид производных финансовых инструментов. Ценные бумаги данного типа во многом схожи с форвардами и фьючерсами, однако, в отличие от них, они не предполагают никаких обязательств, а предоставляют лишь возможности. Другими словами, если форвардный или фьючерсный контракт обязывает свои стороны к покупке (или к продаже) базового актива, то опционный договор предоставляет только право купить или продать указанный в нём актив.

Опционы бывают двух основных типов:

  1. На продажу — CALL-опционы;
  2. На покупку — PUT-опционы.

Кроме этого существуют еще, так называемые, двойные опционы (DOUBLE). Суть опционного контракта состоит в том, что если текущая рыночная цена будет устраивать (то есть, будет выше цены указанной в опционе PUT, либо ниже цены указанной в опционе CALL), то его можно исполнить, приобретя базовый актив по выгодной цене. А если, наоборот, текущая рыночная цена окажется выгоднее той, которая указана в опционе, то от него (опциона) можно просто отказаться. Ценой отказа от исполнения опциона будет та сумма, которая была за него изначально уплачена (часто эту сумму сравнивают со страховым взносом).

Подробнее об опционах читайте в курсе статей: “Основы торговли опционами“.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.