Прошлый год был одним из лучших времен для поиска действительно хороших акций по низким ценам, так как пандемия довольно сильно ударила по рынку. Те, кто успел заключить несколько выгодных сделок, получили ощутимый профит после того как рынок отскочил от пандемических минимумов.
Совсем недавно, после выхода из рецессии, фондовый рынок США пережил свою долю взлетов и падений. Биржевые трейдеры имели дело с инфляцией, продолжающимися последствиями пандемии и завышенными оценками акций (особенно в технологическом секторе). Это немного усложнило поиск выгодных сделок с акциями роста (growth stocks).
Тем не менее, это все еще хорошее время для стоимостных инвесторов, поскольку акции стоимости (value stocks) показали относительно хорошие результаты. Одна из таких акций, на которую я сейчас обращаю внимание, — это Virtu Financial (NASDAQ:VIRT).
Virtu процветает на волатильности
Virtu Financial известна как маркет-мейкер — компания, предоставляющая ликвидность финансовым рынкам через свою высокочастотную торговую платформу. Она делает это благодаря своей способности быстро заключать сделки, зарабатывая деньги на спреде между ценой покупки и продажи для каждой сделки. Времена высокой волатильности хороши для Virtu, так как растет торговая активность, расширяются спреды, а ее маркетинговые услуги все больше востребованы для поддержания ликвидности на рынках.
Достаточно взглянуть на волатильность рынков за последние 12-18 месяцев, для того чтобы понять насколько это был сильный год для Virtu. И цифры подтверждают это:
- В 2020 году выручка компании выросла на 113,5% до 3,24 миллиарда долларов;
- Чистая прибыль Virtu подскочила до 1,1 миллиарда долларов (по сравнению с убытком в 2019 году).
К слову, убыток показанный компанией в 2019 во многом был связан с затратами на приобретение ITG. Это приобретение дает Virtu еще один источник дохода, предоставляя специалистам по инвестициям целый спектр аналитических инструментов и торговых решений. В результате, в 2020 году цена акций Virtu взлетела на 54%.
В 2021 году у Virtu был рекордный первый квартал, поскольку рынок по прежнему оставался достаточно волатильным. По сравнению с первым кварталом 2020 года выручка компании немного подросла. Выручка от маркет-мейкинга осталась примерно на том же уровне, но компания получила рост выручки в сегменте execution services (предоставление услуг по исполнению сделок) на 12% в годовом исчислении. В 2021 году цена акций выросла примерно на 10,8%.
Хорошая покупка на долгосрочную перспективу
Несмотря на то, что высокие показатели в прошлом году были обусловлены повышенной волатильностью, Virtu — это компания с солидными долгосрочными перспективами. Есть несколько причин, по которым я рассматриваю эти акции в качестве следующего кандидата в свой инвестиционный портфель:
- Сейчас они доступны по отличной цене с низким соотношением цены к прибыли P/E=5,4;
- Бизнес компании достаточно эффективен, с рентабельностью собственного капитала (return on equity — ROE) 64% и операционной маржой 46%;
- У компании большое количество наличных средств на руках — около 6,3 миллиарда долларов;
- Компания имеет приемлемый уровень долга.
Еще одна важная причина, по которой мне нравится Virtu, заключается в том, что эта компания извлекает выгоду из быстро меняющихся рынков. Благодаря простоте инвестирования, обеспечиваемой электронными торговыми платформами, такими как, например, Robinhood, рынки стали открыты для миллионов новых инвесторов. И то, что мы наблюдали в прошлом году — это скорее не всплеск, а долгосрочная тенденция.
Вот слова генерального директора компании Дугласа Сифу из последнего отчета о прибылях и убытках компании: «Хотя трудно оценить уровни, на которых эта активность будет продолжаться по сравнению с недавним прошлым, мы уверены, что основные тенденции сохранятся при поддержке Virtu и надежной рыночной экосистемы, способной справиться с этим уровнем экстраординарной активности«.
Наконец, приобретение бизнеса ITG дает Virtu еще один источник дохода, позволяющий сгладить прибыль компании в те периоды времени, когда рынки менее волатильны.
В общем и целом эта компания является одним из лидеров в своей отрасли и ее акции определенно заслуживают внимания инвесторов.