Интернет-журнал для трейдеров и инвесторов

Конфликт интересов или противостояние A-Book и B-Book моделей

В данной статье мы детально разберем вопрос природы возникновения конфликта интересов между клиентом и форекс-брокером, и постараемся дать ответ на вопрос «можно ли его избежать»?

Опытные трейдеры прекрасно знают, что идеальных брокеров не существует. В случае создания идеальных условий работы для трейдера рано или поздно любой форекс брокер обанкротится. Очевидно, такая схема работы, в конечном счете, будет невыгодна и для трейдера. В свою очередь идеальная схема работы для брокера — невыгодна уже для трейдеров. Они, вероятнее всего, будут уходить из компании, делая в дальнейшем эту схему невыгодной и для форекс брокера. Поэтому принцип взаимодействия между трейдером и брокером должен строиться на балансе интересов обеих сторон. Только в этом случае компания может рассчитывать на стабильную и долгосрочную работу, а трейдер на надежного партнера, который будет предоставлять ему хорошие торговые условия и возможность получить прибыль на валютном рынке и не только. Тем более, что в настоящий момент многие форекс брокеры предоставляют доступ не только к валютному рынку, но и большому спектру других торговых инструментов (металлы, индексы, акции, сырьевые активы и т.д.). При этом в компании Amega вы можете торговать всеми доступными инструментами без комиссии и с торговым плечом до 1:1000. 

A-Book и  B-Book модели

В отличие от биржевых торгов, рынок форекс является децентрализованным, что позволяет многим компаниям использовать принципиально иную модель работы, которая приводит к возникновению конфликту интересов между трейдером и компанией. Эта модель чем-то схожа с той, по которой работают букмекерские компании, т.е. провайдером/поставщиком ликвидности выступает сам брокер. Такая модель работы компаний называется B-book. Применяя эту схему работы, форекс брокер зарабатывает исключительно на убыточных позициях трейдеров. Соответственно, любая прибыль клиента будет являться убытком для компании.  Очевидно, что в этом случае брокер не желает ни с кем делиться своей прибылью и будет стараться максимально усложнить работу трейдерам, которые торгуют в плюс путем различного рода манипуляций, сводя к минимуму его шансы заработать.

Существует и принципиально иная модель работы, при которой конфликт интересов между трейдером и компанией полностью отсутствует. При такой схеме работы все позиции клиента напрямую передаются поставщику/провайдеру ликвидности, а брокер зарабатывает исключительно на комиссии или наценке (markup) к спреду.  Эта модель получила название A-Book. В этом случае конфликт интересов между компанией и клиентом полностью отсутствует, поскольку брокер будет получать прибыль независимо от того, зарабатывает трейдер на рынке или проигрывает. Но, безусловно, компания заинтересована, в первую очередь, в прибыльных трейдерах, поскольку в этом случае взаимовыгодное сотрудничество компании и клиента будет носить длительный характер.

И первая и вторая схема работы форекс брокера имеет свои недостатки и преимущества как для самой компании, так и для трейдера:

При B-book модели трейдер не сможет прибыльно торговать на длительном временном интервале, поскольку форекс — брокер будет нести убытки и попытается максимально свести их к минимуму. Здесь в арсенале компании есть несколько вариантов решения проблемы:

  1. Ухудшить качество исполнения ордеров для прибыльных (в некоторых случаях для всех) трейдеров. У клиентов возникают задержки с исполнением, проскальзывания, реквоты или реджекты. Одним из признаков использования B-Book модели является уровни заморозки ордеров (трейдер не может изменить или выставить ордер, если цена находится близко к его уровню). Таким способом компании пытаются бороться со скальперами. 
  2. Ввести ограничительные меры в регламент (пункты об отмене ордеров по длительности, пунктам профита и т.д.)
  3. Перевести трейдера на A-Book (иногда брокеры одновременно применяют и A-Book и B-Book модель работы, эту схему работы мы рассмотрим ниже), что, как правило,  сопровождается ухудшением качества исполнения и снижением доходности системы. 
  4. Просто украсть деньги у клиента (отменить все сделки, заблокировать доступ в личный кабинет и т.д.).

Как видим, используя B-Book модель очень сложно достичь баланса интересов брокера и клиента. Зачастую это просто невозможно. 

При использовании A-Book модели все эти проблемы исчезают. Компания хеджирует всех клиентов, поэтому конфликт интересов полностью отсутствует. 

Возникает логичный вопрос «зачем компании применяют B-Book модель работы»?

Дьявол кроется в деталях. Во-первых, A-Book брокеру требуется достаточно большой стартовый капитал: для заключения договоров с поставщиками/провайдерами ликвидности, хеджирования позиций клиентов и т.д. Во-вторых, прибыль A-Book брокера ограничена размером комиссии и спредом, поэтому прибыль B-Book брокера будет значительно выше. Особенно, учитывая тот факт, что подавляющее большинство трейдеров теряют свой депозит на длительном временном интервале.

В погоне за прибылью многие брокеры и выбирают B-Book модель работы. 

Гибридная модель = A-Book + B-Book

В последнее время многие компании в маркетинговых целях заявляют о полном отсутствии конфликта интересов и работе по A-Book модели. Но, как показывает практика, в большинстве случаях это не так. Компаниям просто выгоднее работать по «кухонной» схеме, поскольку в этом случае их доходы значительно выше. Отказаться от такого соблазна непросто, поэтому сейчас все больше брокеров применяют гибридную модель, когда небольшая часть трейдеров, торгующих в плюс, выводится на провайдеров/поставщиков ликвидности, а остальная часть трейдеров остается на B-book модели, со всеми вытекающими последствиями. Проблема в том, что даже в этом случае у хороших трейдеров на среднесрочной и длительной дистанции возможность получить прибыль сведена к минимуму. Почему? Все очень просто, компания выводит на провайдера/поставщика ликвидности только прибыльно торгующих трейдеров, создавая, так называемый, «токсичный трафик/поток». В этом случае уже возникает конфликт интересов между клиентами и провайдером ликвидности брокера, который намеренно ухудшает торговые условия для всех клиентов этой компании. Это могут быть проскальзывания в исполнении ордеров, ухудшение скорости исполнения и т.д.

Что выбрать трейдеру?

Очевидно, что для профессиональных трейдеров альтернатив A-Book просто нет, поэтому здесь выбор очевиден. Для новичков может подойти и B-Book брокер, но только до тех пор, пока клиент теряет свой депозит. При этом надо учитывать тот факт, что одной из причин потери депозита могут быть худшие (чем у A-Book брокера) торговые условия. 

Компания Amega предоставляет своим клиентам полностью прозрачные условия для работы. Торговые операции клиентов хеджируются у контрагентов, что полностью исключает конфликт интересов между брокером и клиентами. 

Надеемся, что представленная сегодня информация была полезна и позволит Вам избежать конфликтных ситуаций с брокерскими компаниями.

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:


Торгую га финансовых рынках с 2008 года. Сначала это был FOREX, затем фондовая биржа. Сначала занимался преимущественно трейдингом (краткосрочными спекуляциями на валютных рынках), но сейчас все больше склоняюсь к долгосрочным инвестициям на фондовом рынке. Хотя иногда, дабы не терять форму и держать себя в тонусе, балуюсь спекуляциями на срочном рынке (фьючерсы, опционы). Пишу статьи на сайт ради удовольствия.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Рубрики
Меню