Интернет-журнал для трейдеров и инвесторов

Календарный арбитраж на срочном рынке фондовой биржи

Вы наверняка не раз слышали о таких биржевых инструментах как фьючерсные и опционные контракты. Суть такого рода контрактов заключается в заключении сделок на какой либо товар или любой другой финансовый инструмент (именуемый базовым активом) со сроком поставки отложенным на определённый период в будущем.

То есть сделка заключается сегодня, а поставка товара и (или) взаиморасчёты происходят только в момент экспирации контракта который может быть отложен на заданный срок в будущем (отсюда, к слову, и название рынка на котором торгуются фьючерсы и опционы – срочный).

Для чего нужны такого рода контракты? Для того, чтобы зафиксировать цену базового актива в будущем или хеджировать риски по нему. Например, риск от снижения курса рубля к доллару можно захеджировать покупкой фьючерса на валютную пару USDRUB. Допустим, что у вас на рублёвом депозите лежит сумма в 1000000 рублей, которую вы планируете потратить на оплату обучения своего ребёнка в США будущей осенью. Для того, чтобы и процент с рублёвого депозита получить, и одновременно застраховаться от снижения рубля к доллару, можно купить фьючерсы USDRUB со сроком исполнения  будущей осенью. При этом покупка фьючерсов, благодаря кредитному плечу биржи, обойдётся вам гораздо дешевле чем хеджируемая сумма в 1 миллион рублей.

Сроки экспирации (исполнения) фьючерсных и опционных контрактов могут быть самыми различными. То есть, например, фьючерс на USDRUB может быть сентябрьским SiU и декабрьским  SiZ**. При этом каждый из них торгуется как отдельный финансовый инструмент и имеет собственную, устанавливаемую в ходе биржевых торгов цену. Причём цена эта хоть и формируется относительно самостоятельно, но имеет самую что ни на есть корреляционную зависимость с ценой базового актива (в данном случае – текущего курса USDRUB).

Цены двух фьючерсов на один и тот же базовый актив, но с различными сроками исполнения будут конечно различными. Они будут отличаться друг от друга на величину спреда обусловленного разницей во времени исполнения контрактов (см. временная стоимость денег). Но они будут двигаться практически синхронно, а спред между ними будет то сужаться, то расширяться (становиться то отрицательным, то положительным).

Взгляните на картинку ниже:

Календарный спред

И вот именно это свойство – сужение и расширение спреда привязанного к цене базового актива, мы будем использовать для того, чтобы извлечь пусть и небольшую, но зато гарантированную и относительно безрисковую прибыль. Практически нулевой риск обусловлен тем, что во-первых величина спреда, как правило, колеблется незначительно, а во-вторых тем, что в каждый момент времени открыты две фактически разнонаправленные позиции (то есть убыток по одной из них перекрывается прибылью по другой и наоборот).

Вся хитрость здесь состоит в том, чтобы продавать более дорогой контракт (с одновременной покупкой более дешевого) на расширении спреда и совершать обратную сделку на его сужении (выкупать тот, что дороже и продавать тот, что дешевле).

При этом ваша прибыль будет равняться той величине на которую сузился (расширился) спред между моментами открытия и закрытия парных позиций (за вычетом, конечно, комиссионных биржи и брокера, а также спреда обыкновенного – разницы между ценами Bid и Ask).

Условия необходимые для успешного проведения календарного арбитража

Казалось бы что всё понятно, и нет ничего проще как отследить момент расширения спреда открыть позицию, а затем закрывшись на служение спокойно забрать у рынка свою прибыль. Однако на деле не всё оказывается не так просто. Дело в том, что желающих получить такие относительно легкие деньги достаточно много и это приводит к довольно-таки значительной конкуренции. Бывает весьма затруднительно открыть позиции именно по тем ценам, которые вам нужны. Иными словами, здесь довольно высока вероятность проскальзывания. Причем чем больше объем открываемых вами позиций тем больше эта вероятность. 

Так, торгуя одним-двумя лотами, вы можете вполне себе успешно срывать сливки открываясь по нужным ценам. Возможно что и 10-15 лотов также будут торговаться без значительных проскальзываний. Но когда дело доходит до довольно больших объемов (от 100 лотов и больше), то зарабатывать по этой методике становится значительно сложнее. 

Для того чтобы успешно торговать по этой методике необходимо иметь достаточно скоростное подключение (в идеале – непосредственно к серверу торговой площадки).

Несомненным достоинством календарного арбитража является возможность торговать относительно без риска имея при этом пусть небольшую но стабильную прибыль. А основной недостаток состоит в том что эту самую прибыль кроме вас хотят получить еще сотни а то и тысячи трейдеров и это приводит к быстрому закрытию едва возникших рыночных неэффективностей и не все выставленные ордера удовлетворяются по тем ценам которые желательны для трейдера.

Для данной стратегии необходимо выбирать достаточно ликвидные финансовые инструменты. Это необходимо для того, чтобы повысить вероятность исполнения выставленных вами торговых приказов без проскальзывания. 

Достаточная ликвидность предполагает средние объемы предложений в стакане котировок соответствующие (лучше всего превышающие) тем, которыми вы собираетесь торговать. К примеру, если вы планируете открывать позиции объёмом в 10 лотов, то средний объем предложений в стакане должен составлять около 15-20 лотов или больше.

Далее мы разберём конкретный пример применения данной стратегии на практике. В качестве “подопытных” финансовых инструментов выберем те самые фьючерсы на USDRUB – SiZ и SiU.

Мы подробно рассмотрим весь процесс торговли, разберёмся с тем как проводить предварительный анализ с использованием электронных таблиц (Excel или OpenOffice), а кроме этого вы получите ссылку для скачивания и подробное описание по установке и использованию торгового робота написанного на языке программирования LUA (специально для торгового терминала QUIK), автоматически торгующего по данной методике.

>>ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ

Примечание: данный материал относится к закрытой категории сайта и для доступа к нему требуется оформить VIP-подписку


** SiU и SiZ фьючерсные контракты на пару доллар-рубль с исполнением в сентябре и декабре 2020 года, торгуемые на срочном рынке Московской биржи


Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Рубрики
Меню