Количество случаев госпитализации, связанных с COVID-19, наконец, значительно сокращается. Это отличная новость для общества в целом, но не для создателей тестов на коронавирус. Сногсшибательные темпы роста, установленные ими в 2020 году, грозят превратиться в не менее сногсшибательные снижения. Многие из них уже испытывают резкое падение цен на свои акции.
Но по крайней мере одна из этих компаний, Fulgent Genetics (NASDAQ:FLGT), обещает стабильный рост даже в мире без COVID-19. Это может сделать акции этой диагностической компании весьма привлекательными в глазах долгосрочных инвесторов и возможно именно сейчас представляется великолепная возможность для их покупки.
Беспрецедентный рост
Запатентованная технологическая платформа Fulgent предлагает больше генов для тестирования и большую гибкость, чем ее конкуренты. Компания может похвастаться 19 000 одно- и 900 многогенными тестами, а также возможностью настраивать тесты под конкретные потребности клиентов.
Руководство делит этих клиентов на три группы:
- Институциональные клиенты (Institutional);
- Пациенты (Patient);
- Страховые клиенты (Insurance).
Институциональный сегмент включает больницы и медицинские учреждения, лаборатории, государственные органы и крупные корпорации. До недавнего времени эта группа составляла большую часть объема тестирования. Пациенты — это простые люди, которые платят за анализы напрямую, а к страховым клиентам относятся те из них, чьи расходы покрывает страховка. За девять месяцев 2020 года (закончившихся 30 сентября) рост числа клиентов, во всех трех этих категориях, был невероятным (особенно — рост числа страховых клиентов). Соответственно росла и выручка компании:
Расширение источников доходов
Рост был особенно устойчивым в страховом сегменте. После того как компания заключила несколько соглашений о возмещении убытков в течение 2020 года, объем продаж резко возрос. Почти вся выручка страховых компаний за 2020 год пришлась на период с июля по сентябрь. В третьем квартале Fulgent Genetics подала 590 000 страховых претензий, что на 9 000% больше, чем в предыдущем квартале. Еще одним свидетельством расширения клиентской базы компании является то, что более десятка компаний потратили не менее 1 миллиона долларов на Fulgent в течение третьего квартала.
Хорошим знаком является диверсификация доходов. В течение первых девяти месяцев 2020 года только на одного клиента приходилось 35% продаж компании. Предположительно, этим заказчиком являлся город Нью-Йорк, который заключил контракт с Fulgent на поддержку возвращения учащихся в свои 1600 школ. К настоящему времени руководство компании обнародовало соглашения о тестировании с крупными округами во Флориде и Калифорнии, тюремной системой Огайо и одной из крупнейших фармацевтических компаний.
Понятно, что рост выручки от тестирования на COVID-19 был в центре внимания акционеров. Поскольку ежедневный объем тестирования значительно снизился, упав на 40% по сравнению с предыдущим месяцем, акции Fulgent последовали его примеру. Акции сейчас торгуются примерно на 40% ниже, чем всего несколько недель назад. Несмотря на это падение, они все еще выше уровня ноября на 175%..
Будущее без COVID-19
Среди более чем 1 миллиона тестов, проведенных в третьем квартале, был отмечен 57-процентный рост объема основного генетического бизнеса компании. Имея возможность проводить 60 000 тестов в день, Fulgent обладает достаточным потенциалом для использования своих основных преимуществ, таких как:
- Быстрые сроки выполнения работ;
- Гибкость тестирования;
- Конкурентоспособность цен.
Этого достаточно для того, чтобы занять свою долю рынка. Руководство считает, что теперь это будет проще, поскольку компания может похвастаться крупными клиентами и успешным опытом поддержки масштабной программы тестирования.
Ожидается, что глобальный рынок генетического тестирования будет расти примерно на 10% в год (с 13 миллиардов долларов в 2019 году). Это означает, что выручка Fulgent в размере 32,5 миллиона долларов в 2019 году составляла всего около 0,25% рынка и это открывает огромные возможности.
Несмотря на краткосрочную неопределенность, Fulgent Genetics — это быстрорастущий бизнес на расширяющемся рынке, и ему удалось достичь прибыльности (удовлетворив тот всплеск спроса, который случается раз в столетие). Акции будут волатильны, поскольку рынок пытается выяснить, как COVID-19 повлияет на финансовые показатели компании, но бизнес позиционируется как лидер рынка в долгосрочной перспективе. В итоге, терпеливые инвесторы, которые смогут выдержать волатильность, должны быть вознаграждены.