Предыдущая статья курса: Фундаментальный анализ рынка: Основные направления экономической политики
В предыдущем разделе мы рассмотрели основные макроэкономические индикаторы, отражающие экономическое «самочувствие» современных развитых стран. Сейчас давайте рассмотрим, как эти макроэкономические индикаторы влияют на динамику обменного курса национальной валюты. И начнем мы с рассмотрения такого понятия как формула роста.
Формула роста
Растущим мы будем называть государство богатство, которого прирастает, причем не благодаря заемным средствам, а за счет прироста государственного имущества, имущества общественных организаций, частного и акционерного капитала крутящегося в рассматриваемом государстве. Полученный таким образом прирост необходимо скорректировать на величину инфляции за указанный период. В общем виде формула роста государства будет иметь такой вид:
RG=(VVP+STB+SPB)x(1-i), где:
RG — рост государства;
VVP– валовый внутренний продукт государства за рассматриваемый период;
STB– сальдо торгового баланса за рассматриваемый период;
SPB– сальдо платежного баланса за рассматриваемый период;
I – индекс инфляции за рассматриваемый период.
Иногда вышеприведенную формулу применяют в сокращенном виде, для поэтапного сравнения отдельных ее составляющих у разных государств. Например, для валового внутреннего продукта сокращенная формула будет иметь вид:
RG(a)=VVP(a1)/VVP(a0);
RG(b)=VVP(b1)/VVP(b0);
Здесь а и b– соответственно обозначают государства а и b;
0 и 1 – базовый и отчетный периоды сравнения валового внутреннего продукта.
Полученные по этой формуле значения RG(a) и RG(b) позволяют определить наиболее вероятное направление движения кросс-курса а/ b. Так если значение RG(a) превышает значение RG(b), то это может свидетельствовать об укреплении курса валюты государства, а над курсом валюты государства b (кросс-курс а/b растет). И наоборот если значение RG(b) превышает значение RG(а) – это говорит об усилении курса валюты b над валютой а (кросс-курс а/b падает).
Длина производственного цикла
Кроме того существует такое понятие как производственный цикл. Чем больше длина производственного цикла, тем больше потребность в заемных средствах, издержки и меньше прибыль. На уровне государства расчет длины производственного цикла с учетом производственных циклов всех предприятий его составляющих задача весьма трудная и не всегда выполнимая. Однако для приблизительной оценки длины производственного цикла на уровне государства можно использовать следующую формулу:
DPC=(VVP+E)/A, где
DPC– длина производственного цикла;
E – Экспорт за рассматриваемый период;
А – среднее значение всех активов государства за рассматриваемый период.
Вывод
Из всего вышесказанного можно сделать достаточно простой вывод: чем больше величина роста государства RG и чем меньше при этом длина производственного цикла, тем выше курс национальной валюты рассматриваемого государства.