Интернет-журнал для трейдеров и инвесторов

Обзор компании O’Reilly Automotive: Лучшие акции в отрасли автопрома

Ни Ford, ни GM не могут превзойти акции этой замечательной компании

Цены на акции двух крупнейших американских автопроизводителей резко выросли за последние 12 месяцев. Ford (NYSE:F) вырос на невероятные 89%, в то время как General Motors (NYSE:GM) не сильно отстает от него с ростом на 68%. Постоянные глобальные усилия по стимулированию продаж экономичных автомобилей возродили этих детройтских автопроизводителей, и динамика их акций в полной мере отражает оптимизм инвесторов.

Это общепризнанные гиганты в отрасли автомобилестроения, но лучшими автомобильными акциями я считаю не Ford и не GM, а O’Reilly Automotive (NASDAQ:ORLY). Этот ведущий розничный продавец автозапчастей – принципиально лучшая компания, чем производители автомобилей. И ниже я объясню почему.

Проблемы в отрасли автомобилестроения

С точки зрения инвестора и Ford, и GM, как и большинство других автопроизводителей, обладают характеристиками, которые делают их бизнес-модели относительно непривлекательными. 

Во-первых, доходы таких компаний чрезвычайно цикличны. В те периоды времени когда экономика процветает на фоне низкого уровня безработицы и стабильного роста ВВП, неудивительно, что потребители проявляют больше желания, а главное – имеют больше возможностей покупать новые автомобили. Однако с другой стороны, в трудные времена многие люди скорее воздержатся от совершения такого рода покупки. 

Именно по этой причине и Ford, и GM испытали значительное снижение продаж в 2008 и 2009 годах во время финансового кризиса. В то же время O’Reilly напротив показал рост выручки на 41,8% и 35,5% (за те же два года), продемонстрировав таким образом свою устойчивость к спадам рынка и извлекая выгоду из того, что потребители продлевают срок службы своих автомобилей (предпочитая отремонтировать свой старый авто вместо покупки нового).

Во-вторых, проектирование и сборка автомобилей это довольно дорогостоящее удовольствие (включая стоимость запчастей и рабочей силы). В последнем квартале 2021 года валовая прибыль Ford и GM составила 10,7% и 14,8% соответственно. Даже в период ограниченного предложения и растущего спроса это свидетельствует о неудовлетворительном финансовом положении отрасли. Валовая прибыль O’Reilly во втором квартале этого года составила замечательные 52,7%, а рентабельность по операционной прибыли (operating profit margin) за 2 квартал в 23% абсолютно превышает показатели двух вышеупомянутых автопроизводителей.

И, наконец, конкурентная динамика бизнеса по производству автомобилей не идет ни в какое сравнение с индустрией запчастей на вторичном рынке. Пионер в отрасли электромобилей Tesla существенно изменил ландшафт всей отрасли автомобилестроения, вынудив автопроизводителей по всему миру разрабатывать свои собственные электромобили для того, чтобы идти в ногу со временем и не отстать от своих конкурентов. Кроме того, в настоящее время существует множество хорошо финансируемых автомобильных стартапов ориентированных преимущественно на беспилотные электромобили и привлекающих миллиардные инвестиции, и все они также пытаются заявить о своих правах.

Продажа аккумуляторов и тормозных колодок не привлекает к себе такого же внимания и, к тому же, не требует столь титанических усилий для того, чтобы постоянно оставаться в тренде. На протяжении многих лет O’Reilly Automotive разработала и отладила эффективную цепочку поставок и розничную сеть. O’Reilly успешна, потому что может доставить своим клиентам нужные запчасти в нужное время. Новичку в этой отрасли потребовались бы годы только для того, чтобы довести свою логистику до подобного уровня не говоря уже о том, чтобы завоевать такое же доверие потребителей.

Бизнес запчастей на вторичном рынке процветает

В последнем отчете о прибылях и убытках компания отчиталась о еще одном фантастическом квартале: продажи в розничных магазинах выросли на 9,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это впечатляет, поскольку во 2 квартале 2020 года рост продаж в тех же магазинах составлял 16,2% (тогда люди увеличили расходы на личные автомобили в связи с началом пандемии COVID-19). Бизнес O’Reilly доказал свою устойчивость и в условиях экономической рецессии и в экономически благополучные времена.

Имея розничную сеть в 5710 магазинов и годовую выручку в размере 12,6 миллиардов долларов, O’Reilly является одним из крупнейших поставщиков на рынке послепродажного обслуживания автомобилей в США. 

Уверенность руководства в траектории развития бизнеса привела к обновлению прогнозов на весь год. Вот слова Грега Джонсона, генерального директора компании: “Основываясь на результатах нашей работы во втором квартале и сильному началу третьего квартала в сочетании с нашей уверенностью в способности команды O’Reilly предоставлять лучшее в отрасли обслуживание клиентов, мы повышаем наш прогноз по продажам в розничных магазинах на весь 2021 год с диапазона 1%-3% до диапазона 5%-7%. Мы также увеличиваем наш прогноз по разводненной прибыли на акцию до диапазона 26,8-27 долларов США, что на 2,05 доллара выше по сравнению с прошлогодними показателями”.

Вывод

Ford и GM переживают возрождение, по мере того как мир медленно но верно переходит на электромобили. Но бизнес по производству автомобилей обременен целым набором недостатков. Экономика автомобилестроительной отрасли просто невыгодна для долгосрочных инвесторов.

Кроме того, за последние трех-, пяти- и десятилетние периоды акции O’Reilly значительно превзошли акции Ford и GM. Имейте это ввиду, принимая решение о том в какие автомобильные акции инвестировать.

Обзор от 01.09.2021. Источник: The Motley Fool

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:


Торгую га финансовых рынках с 2008 года. Сначала это был FOREX, затем фондовая биржа. Сначала занимался преимущественно трейдингом (краткосрочными спекуляциями на валютных рынках), но сейчас все больше склоняюсь к долгосрочным инвестициям на фондовом рынке. Хотя иногда, дабы не терять форму и держать себя в тонусе, балуюсь спекуляциями на срочном рынке (фьючерсы, опционы). Пишу статьи на сайт ради удовольствия.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Рубрики
Меню