Акции Appian упали на 55%: Стоит ли их продавать?

Никто не любит терять деньги, и наблюдение за падением акций может нервировать даже самого опытного инвестора. Здесь важно сохранять спокойствие и принимать рациональные решения. Не стоит продавать акции только потому, что их цена падает.

Например, акции Appian (NASDAQ:APPN) упали на 55% с 52-недельного максимума. Стоит ли их сейчас продавать? Давайте разбираться.

Глобальная цифровая трансформация

Appian предоставляет платформу автоматизации с низким уровнем кода (LCAP), позволяющую клиентам создавать интеллектуальные приложения и автоматизировать рабочие процессы без знания языков программирования. По сравнению с традиционными способами, LCAP Appian может создавать программное обеспечение в 10 раз быстрее и в два раза дешевле.

Это помогает предприятиям работать более эффективно, а также способствует их дифференциации. Любой желающий может купить готовое программное обеспечение, но LCAP Appian позволяет клиентам разрабатывать и внедрять действительно уникальные решения. Например, фармацевтические компании использовали эту платформу для оптимизации разработки лекарств, а в розничной торговле она успешно используется для развития новых направлений бизнеса.

В прошлом году коронавирус сильно подорвал деятельность множества предприятий по всему миру, подчеркнув важность стратегии ориентированной на цифровые технологии. В связи с этим, по мнению агентства Forrester, к концу 2021 года 75% разработки приложений будут проводиться с использованием платформ с низким уровнем кода. По сравнению с 44% в 2020 году это довольно большой рост и это должно быть “попутным ветром” для бизнеса Appian.

Appian Guarantee

Исследовательская компания Gartner признала Appian лидером в отрасли low-code (платформ с низким уровнем кода), в качестве ключевого отличительного признака сославшись на его способность обрабатывать сложные рабочие процессы. Это, безусловно является преимуществом, и Appian еще больше укрепляет это преимущество своей бизнес-моделью, ориентированной на клиента.

По мнению Appian, ее LCAP значительно легче в освоении (в сравнении с конкурирующими продуктами). Компания подтверждает это утверждение гарантией (Appian Guarantee) — обещанием, что любой человек с техническим образованием сможет научиться использовать ее платформу в качестве разработчика всего за две недели, и что любое предприятие может создать свое первое приложение всего за восемь недель.

Appian — единственная компания в отрасли, которая предлагает такой тип гарантии. И это преимущество помогло ей расти устойчивыми темпами, несмотря на конкуренцию с такими титанами в области программного обеспечения, как Microsoft и Salesforce.

Поскольку структура доходов компании сместилась в сторону software-as-a-service (программного обеспечения как услуги), ее валовая прибыль выросла. Руководство компании ожидает, что эта тенденция продолжится и со временем ее валовая прибыль может приблизится к 90%. Иными словами, в перспективе Appian может стать исключительно прибыльным бизнесом.

Коэффициент удержания (retention rate) в 1 квартале составил 118%, что свидетельствует о росте средних расходов клиентов на 18%. Appian нацелен поддерживать этот коэффициент в диапазоне от 110% до 120%. Если он сможет поддерживать этот диапазон, а кроме этого будет добавлять достаточное количество новых клиентов, то эффект компаундирования может ускорить рост выручки. Инвесторы должны обратить внимание на эти показатели в ближайшие кварталы.

Когда продавать?

Моя цель — купить акции, которые можно держать в течение длительного срока, то есть, по крайней мере, от трех до пяти лет. Однако я периодически пересматриваю свои инвестиционные тезисы и если что-то существенно изменилось или какая-то часть моей первоначальной логики больше не имеет смысла, я подумываю о продаже.

Вот почему я не спешу продавать эти акции. По словам руководства, у компании есть рыночные возможности в размере 37 миллиардов долларов, и эта цифра должна только увеличиваться по мере того, как цифровая трансформация приведет к массовому внедрению технологии разработки low-code. Кроме того, как лидер в своей отрасли, Appian имеет хорошие возможности для ведения прибыльного бизнеса в долгосрочной перспективе.

Тем не менее, я рекомендую инвесторам следить за способностью компании добавлять и удерживать клиентов (к-т удержания — retention rate), а также за тем как будет изменяться ее выручка. Если эти показатели начнут ухудшаться, то, возможно, настанет время продавать.

Обзор от 17.06.2021