Доверительное управление

В тех случаях, когда инвестор не обладает достаточными знаниями и опытом в управлении деньгами (будь то торговля на бирже или на валютном рынке), он может поручить управление ими банку, управляющей компании или профессиональному трейдеру.

Предполагается, что в идеале, управляющий деньгами инвестора должен получать с них стабильный доход при минимальном риске. А в качестве оплаты за эту работу, ему положено определённое вознаграждение (комиссия), рассчитываемое в виде процента от переданного в управление капитала или от полученной с него прибыли.

Доверительное управление

Ниже я намеренно разделил доверительное управление на две категории:

  1. Доверительное управление на рынке ценных бумаг;
  2. Доверительное управление на Форекс.

Это сделано ввиду того, что качество и надёжность данной услуги сильно разнится в этих двух сегментах. Доверительное управление на рынке Форекс сводится, в основном, к инвестированию средств в ПАММ-счета (которые за всю недолгую историю своего существования уже успели порядком себя дискредитировать).

ПАММ-счета, в большинстве своём, ведутся непрофессиональными трейдерами (многие из них не имеют ни достаточного образования, ни опыта) без каких либо обязательных лицензий, а следовательно – бесконтрольно.

Доверительное управление на рынке ценных бумаг (на бирже), напротив, ведётся, в большинстве случаев, профессионалами своего дела. Здесь деньгами инвесторов управляют банки и специализированные управляющие компании. Причём делается это на основании лицензии выданной ФСФР.

Доверительное управление на рынке ценных бумаг

В данном случае, в большинстве случаев, средства передаются в управление банку или управляющей компании имеющим специальную лицензию ФСФР. В нашей стране данный вид деятельности регулируется статьёй 1012 ГК РФ.

Для передачи средств в доверительное управление сначала составляется и подписывается договор с управляющей компанией. В этом договоре отражаются все существенные условия касаемые управления деньгами клиента. Среди этих условий могут быть, например, такие как:

  • Класс финансовых инструментов составляющих портфель;
  • Максимальная просадка допускаемая при управлении инвестиционным портфелем;
  • Условия выплаты вознаграждения управляющему и т.д, и т.п.

Услуга доверительного управления является относительно дорогим удовольствием. Ведь в данном случае речь обычно идёт об индивидуальном подходе к требованиям каждого клиента, а потому инвестирование, например, в ПИФы или в другие инвестиционные фонды обходится значительно дешевле (в плане комиссии уплачиваемой за управление).

Кроме этого, здесь могут существовать определённые требования к минимальному размеру управляемого капитала. Как правило, чем более индивидуальный подход требуется инвестору (в соответствии с его конкретными личными запросами и инвестиционными целями), тем выше минимальная планка по торговому капиталу.

Принимая средства в управление, ни один серьёзный банк и ни одна серьёзная управляющая компания не гарантируют инвестору определённый уровень доходности. Поскольку очевидным является тот факт, что возможная доходность от инвестиционной деятельности во многом зависит от экономической конъюнктуры, всегда следует с большим подозрением относится к тем, кто даёт в этом отношении чёткую гарантию (допустим, обещает доходность стабильно не ниже n% в месяц).

Нюансы расчёта вознаграждения управляющего

В большинстве случаев работа по управлению инвестициями оплачивается по следующим двум схемам:

  1. Оплата за управление. Не зависит от результатов и выплачивается управляющему в любом случае (при этом не важно, прибыль или убыток были получены). Рассчитывается обычно в виде фиксированного процента от управляемого капитала;
  2. Оплата за результат. Предполагает выплату в виде оговоренного процента от полученной в результате управления прибыли. То есть, в данном случае, управляющий получает вознаграждение только в том случае, когда результат его работы положителен (получена прибыль).
Расчёт вознаграждения при доверительном управлении

Более логичным и справедливым решением здесь кажется оплата за результат. Получил трейдер управляющей компании прибыль – заработал своё вознаграждение, понёс убыток – остался без оплаты.

Однако на деле всё оказывается не так просто и очевидно, как оно кажется на первый взгляд. Выплата вознаграждения в расчёте от полученной прибыли может подтолкнуть управляющего к необоснованному риску в погоне за оной. Причём рисковать при этом он будет деньгами инвестора и в случае неудачи – не потеряет ничего, а только останется без своего вознаграждения. Зато в том случае, если будет получена хорошая прибыль, управляющий будет рассчитывать и на приличное вознаграждение.

В данном случае можно предложить выход, в виде договора составленного с указанием всех важных нюансов касаемых управления портфелем. А именно:

  • Список доступных финансовых инструментов;
  • Максимальная просадка стоимости инвестиционного портфеля;
  • Уровень диверсификации и т.п.

Но данный способ подходит только тем инвесторам, которые отдают в управление действительно большую сумму денег (речь идёт о миллионах долларов), поскольку в иных случаях, банки и управляющие компании вряд ли пойдут на такие условия.

Доверительное управление на Форекс

Когда речь заходит о доверительном управлении на рынке Форекс, то при этом обычно подразумеваются так называемые ПАММ-счета. Суть таких счетов обычно сводится к следующему:

  1. ПАММ-счета создаются на базе дилинговых центров Форекс;
  2. Трейдер управляющий таким счётом не имеет доступа к средствам переданным ему в управление. Эти средства хранятся на отдельных счетах дилера;
  3. Создать ПАММ-счёт, как правило, может каждый желающий. Для этого достаточно лишь выполнить требование по минимальному депозиту.
Доверительное управление на Форекс

В качестве вознаграждения управляющий трейдер получает заранее оговоренный с инвестором процент от полученной им прибыли, либо процент от торгуемого капитала.

Передавая свои деньги в доверительное управление, необходимо предельно осторожно подходить к выбору своего управляющего трейдера. Для этого необходимо получить доступ к истории его торгов и начинать с ним сотрудничество только при том условии, если кривая его прибыли имеет стабильный (не большой, а именно стабильный) рост при минимальных просадках в течение длительного временного периода (желательно, чтобы этот период составлял несколько лет).

Подробнее о выборе управляющего трейдера вы можете прочитать в этом материале о ПАММ-счетах.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.

Все права защищены. Все материалы представленные на сайте являются интеллектуальной собственностью авторов. Полное или частичное копирование материалов запрещено без указания активной ссылки на источник (www.azbukatreydera.ru)


Материалы сайта "Азбука трейдера" носят исключительно информационный характер. Сайт не несёт ответственности за решения, принимаемые вами на их основе. Вся ответственность за последствия принятых вами решений лежит исключительно на вас. Начиная работу на финансовых рынках убедитесь в том, что вы обладаете достаточным уровнем подготовки и полностью осознаёте все связанные с этим риски