Данный финансовый инструмент представляет собой обычный фьючерсный контракт, в котором в качестве базового актива выступает биржевой (фондовый) индекс. Другими словами, он сочетает в себе все те качества, которые свойственны каждой его отдельной составляющей: фьючерсному контракту и фондовому индексу.
Давайте, для начала освежим в памяти эти два понятия:
Фьючерсным контрактом принято называть контракт на покупку или продажу определённого финансового инструмента (базового актива) через определённое время и по заранее заданной цене. В данном случае речь идёт о расчётных фьючерсах, поэтому в момент экспирации контракта никаких поставок не происходит, дело ограничивается лишь взаиморасчётами между сторонами. Подробнее о фьючерсах читайте здесь: «Что такое фьючерсы. Подробно и простыми словами».
Фондовым индексом называют показатель рассчитываемый на основе стоимости сборной солянки из акций компаний представленных на определённой биржевой площадке. Как правило, в состав каждого индекса входят акции представляющие определённый сектор финансового рынка или конкретную отрасль промышленности. Более полную и подробную информацию о фондовых индексах можно получить здесь: «Биржевые индексы от А до Я».
Биржевые индексы позволяют инвестору вкладывать свои деньги не в отдельную компанию-эмитента, а сразу в целую отрасль. Уже одно это говорит о широчайшей диверсификации такого вложения. Если отдельная компания может испытывать значительные финансовые трудности или даже обанкротится, то отрасль в целом никуда не исчезнет и её состояние в общем будет всегда стабильнее, чем состояние отдельно взятой компании её представляющей.
Вложиться в индекс можно посредством простой покупки акций в него входящих (в той же пропорции). Однако этот метод имеет определённые недостатки:
- Биржа периодически корректирует составы индексов, меняя пропорции входящих в них акций или даже иногда заменяя (убирая, дополняя) некоторые акции. Если вы хотите поддерживать свой портфель акций эквивалентным выбранному биржевому индексу, то вам также придётся проводить его периодическую ребалансировку;
- Для корректного проведения вышеозначенной ребалансировки, ваш портфель акций должен состоять из довольно значительного числа бумаг каждой входящей в индекс компании. К примеру, как вы уменьшите содержание акций Газпрома на 10%, если у вас в портфеле будет находится лишь одна такая бумага? В данном случае необходимо иметь как минимум десять таких акций и, соответственно, количество всех остальных акций составляющих индекс должно быть пропорциональным;
- Из всего этого вытекает, что создание подобного портфеля требует довольно значительных вложений и не каждому по карману.
Использование индексных фьючерсов позволяет инвестору избежать всех вышеозначенных проблем. Ведь данный финансовый инструмент априори включает в себя выбранный биржевой индекс, а потому не требуется никаких ребалансировок. Он сочетает в себе лучшие свойства индекса (широкую диверсификацию, техничность) и основные достоинства фьючерсных контрактов (доступность, ликвидность).
В самом деле, для того чтобы приобрести индексный фьючерс вам даже не придётся оплачивать полную стоимость индекса в него входящего, достаточно будет лишь внести относительно небольшую сумму денег в виде гарантийного обеспечения. При этом перед вами открывается целый ряд новых возможностей:
- Вы можете использовать индексные фьючерсы для диверсификации своего портфеля акций;
- С их помощью можно хеджировать свои риски в периоды экономических кризисов (открывая по ним короткие позиции в противовес акциям находящимся в вашем портфеле);
- Их можно использовать в стратегиях арбитража (зарабатывать на реализации разницы курсов возникающей между самим индексом и фьючерсом на него);
- Наконец, биржевые индексы представляют собой идеальный инструмент для спекулятивной торговли.
Особенности индексных фьючерсов
Рассматриваемый нами финансовый инструмент обладает рядом специфических особенностей. Например, номинируются индексные фьючерсы не в деньгах, а в пунктах. То есть, котировка индексного фьючерса отражает его стоимость не в рублях, долларах или евро, а в пунктах. Для того, чтобы узнать цену в деньгах, необходимо умножить эту котировку на стоимость одного пункта (эта стоимость указывается в спецификации каждого фьючерсного контракта).
Например, котировка фьючерса на индекс NASDAQ составляет 7786 пунктов. Для того, чтобы узнать стоимость одного пункта, открываем спецификацию контракта (благо источников информации в сети великое множество):
Видим, что стоимость пункта равна 20 долларам. Соответственно, цена фьючерсного контракта будет составлять 7786х20$=155720$ (однако для его покупки достаточно будет гарантийного обеспечения в размере порядка 17000$, т. е. примерно в 10 раз меньше).
Довольно внушительная цифра получается, даже если речь идёт не о полной стоимости, а о размере гарантийного обеспечения. Именно в связи с этим, на американских биржах параллельно с торговлей контрактами обычных размеров, торгуются также мини- и даже микроконтракты (E-mini и E-micro). По ним размер гарантийного обеспечения на порядок ниже, что значительно расширяет круг потенциальных инвесторов.
Кроме этого, следует отметить, что для каждого индексного фьючерса один тик изменения цены составляет определённую величину и имеет свою стоимость (также указанную в спецификации контракта), так для рассмотренного выше NASDAQ, минимальное изменение цены равно пяти долларам.