Что такое листинг на бирже

Index FX RU 728x90_1  

Все ценные бумаги имеющие хождение на биржевом рынке в обязательном порядке включены в листинг той или иной биржи. Если сказать простыми словами, то листинг – это такой список, в котором перечислены все финансовые инструменты, торгуемые на бирже.

У каждой биржи, естественно, этот список свой. При этом ценным бумагам, входящим в листинг одной из бирж, ничто не мешает аналогичным образом быть представленными и на других биржевых площадках. То есть, одни и те же акции, например, могут торговаться на нескольких биржах, но каждая из этих бирж имеет свой список торгуемых финансовых инструментов (ценных бумаг).

Листинг на бирже простыми словами

Но если быть более точным, то следует заметить и тот факт, что суть листинга, помимо формального списка акций, включает в себя и такие важные моменты как:

  1. Совокупность всех формальностей и процедур, предшествующих тому моменту, когда представленный на рассмотрение финансовый инструмент попадёт в этот самый, заветный список;
  2. Осуществление контроля над тем, чтобы каждый финансовый инструмент из этого списка соответствовал всем требованиям биржевой площадки.

Кроме этого, по степени публичности, листинг подразделяют на две основные категории:

  1. Первичный листинг;
  2. Вторичный листинг.

Первичный листинг предполагает обращение ценных бумаг на внутреннем (национальном) биржевом рынке. Вторичный листинг необходимо пройти для вывода ценных бумаг на международный рынок.

Для чего нужно столько бюрократической волокиты и почему бы сразу не взять и не включить финансовый инструмент в список торгуемых? Ведь биржа, как-никак, получает свою комиссию с каждой сделки и чем больше будет торгуемых на ней ценных бумаг, тем больше будет сделок и тем больше, соответственно, будет и прибыль биржевой площадки.

Ответить на этот вопрос можно одним простым словом: РЕПУТАЦИЯ. Каждая уважающая себя биржевая площадка в первую очередь заботится о своей репутации. Ведь биржа, по сути, выступает гарантом исполнения всех сделок заключённых на ней. Поэтому ей нет никакого резона связываться с неблагонадёжными компаниями-эмитентами и брать на себя ответственность за них.

Процедура листинга включает в себя:

  1. Подачу заявления. Компания-эмитент либо её официальный представитель должны подать официальное заявление, составленное по правилам той биржевой площадки, на которую планируется выставить ценные бумаги;
  2. Заключение договора между компанией-эмитентом и биржей о проведении экспертной оценки. Такой аудит необходим для оценки состоятельности компании-эмитента по таким основным критериям как, например, рентабельность деятельности, ликвидность активов и др.
  3. Предоставление всей необходимой информации касательно финансово-хозяйственной деятельности компании-эмитента. Это и финансовая отчётность компании за последние несколько лет и документы касательно проведения IPO и т.д.

После предоставления эмитентом всей необходимой информации и проведения собственной экспертизы, Комиссия биржи по допуску ценных бумаг (или котировальная комиссия) принимает окончательное решение о включении рассматриваемых ценных бумаг в листинг биржи.

Критерии для листинга на Московской бирже

Каждая биржевая площадка имеет свои критерии для отбора ценных бумаг в свой листинг. Как правило, основными из них являются:

  1. Общая стоимость активов компании-эмитента;
  2. Чистая прибыль компании эмитента по итогам последних лет работы;
  3. Размер выпуска размещаемых ценных бумаг.

Кроме этого каждая конкретная биржа может иметь и другие критерии отбора. Для примера давайте рассмотрим основные требования, предъявляемые к компании-эмитенту желающей разместить свои облигации на Московской бирже.

Для начала оговоримся, что список ценных бумаг допущенных к торгам на Московской бирже состоит из трёх уровней:

  1. Котировальный список первого уровня;
  2. Котировальный список второго уровня;
  3. Котировальный список третьего уровня.

Итак, вот список этих требований:

  1. Размещаемые облигации в обязательном порядке должны соответствовать нормативным актам ЦБ РФ и требованиям Российского законодательства;
  2. Обязательна регистрация проспекта ценных бумаг;
  3. Обязательно раскрытие информации согласно требованиям Российского законодательства о ценных бумагах;
  4. Облигации должны быть приняты на обслуживание в Расчётном депозитарии;
  5. Объём выпуска облигаций должен быть на сумму не менее 2 миллиардов рублей (для включения облигаций в котировальный список первого уровня) и не менее 0.5 миллиарда рублей (для включения в котировальный список второго уровня);
  6. Номинальная стоимость облигаций не должна превышать 50000 рублей;
  7. История существования компании-эмитента должна насчитывать не менее трёх лет (для котировального списка первого уровня) и не менее одного года (для котировального списка второго уровня);
  8. Обязательное раскрытие (публикация) финансовой отчётности за три полных года (для списка первого уровня) и за один год (для списка второго уровня);
  9. Отсутствие убытков по итогам работы за последние два года из трёх лет (или одного года из трёх лет для котировальных списков второго уровня);
  10. В истории компании-эмитента не должно быть дефолта, либо, если он всё-таки имел место быть, после него должно пройти не менее трёх лет (для включения облигаций в котировальные списки первого уровня) и не менее двух лет (для списка второго уровня);
  11. У компании эмитента должен наличествовать кредитный рейтинг не ниже уровня установленного биржей (это условие применяется только в отношении облигаций включаемых в котировальные списки первого уровня);
  12. Наличие у компании-эмитента обеспечения в размере не менее суммы номинальной стоимости всех облигаций включаемых в список (включая совокупный купонный доход);
  13. Компанией-эмитентом должен быть определён представитель владельцев облигаций;
  14. Компанией-эмитентом должны быть соблюдены требования по корпоративному управлению (изложенным в п.2.20 Приложения 2 Правил листинга Московской биржи).

Что даёт процедура листинга компании-эмитенту

Ну, прежде всего, включение акций компании в котировальный лист той или иной биржевой площадки, даёт ей возможность для привлечения дополнительного инвестиционного капитала. Например, всегда есть возможность выбросить часть бумаг (оставшихся в собственности компании после проведения IPO) на рынок и получить за них нужную сумму без лишних заморочек с банками и другими кредитными организациями.

Торгуемые на бирже бумаги всегда вызывают больше доверия у потенциальных инвесторов в отличие, например, от акций, торгуемых на внебиржевом рынке. А это, в свою очередь, благотворно влияет на стоимость акций и, как следствие, на размер рыночной капитализации компании-эмитента.

Компании, бумаги которых торгуются на авторитетных биржевых площадках, кроме всего прочего получают ещё и рейтинговую оценку. Что так же немало способствует повышению их инвестиционной привлекательности. А это опять же рост акций и повышение рыночной капитализации.

Когда акции становятся привлекательными для инвесторов, они начинают торговаться более активно. Всегда есть желающие, как продать, так и купить их. Другими словами повышается уровень их ликвидности, а, следовательно, растёт и уровень ликвидности активов компании-эмитента.

Что даёт процедура листинга инвесторам

Благодаря листингу создаются максимально благоприятные условия для торговли на бирже. Благодаря тщательному предварительному отбору компаний включаемых в котировальные списки, трейдеры и инвесторы, торгующие на бирже, могут быть уверены в относительной надёжности торгуемых ими ценных бумаг.

Все участники торгов получают доступ к финансовой отчётности компаний-эмитентов интересующих их финансовых инструментов, и к другой необходимой информации (обнародование которой является одним из условий листинга).

Благодаря прохождению процедуры листинга, компания-эмитент обретает большее доверие со стороны инвесторов, а те, в свою очередь, получают защиту своих интересов, торгуя на официальной биржевой площадке по строго регламентированным (со стороны биржи, ЦБ РФ и законодательства) правилам.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.