«Покупай дешево и продавай дорого» — это известный всем принцип инвестирования, который вроде бы звучит довольно просто. Однако на самом деле следовать ему гораздо сложнее, чем это может показаться на первый взгляд. Что такое дешево и откуда вам знать, что цена не опустится еще ниже? А что значит дорого? Ведь по факту вы узнаете это лишь задним числом, глядя на минимумы и максимумы ценового графика. Гораздо лучшим принципом для инвестора может служить следующий:
Покупай акции хороших компаний по относительно хорошей цене и держи их как можно дольше.
Этот принцип действительно позволит вам зарабатывать деньги при условии достаточно долгосрочного инвестирования, а вот попытки рассчитать время на рынке и продать в «нужный» момент, редко заканчиваются хорошо.
Если вы можете найти хорошие акции по низкой цене и с хорошими долгосрочными перспективами роста, то у вас все хорошо. Ниже речь пойдет об одной компании недавно ставшей публичной, акции которой (стоимостью менее 10 долларов) могут вас заинтересовать.
UWM Holdings: Ведущий оптовый ипотечный кредитор
UWM Holdings (NYSE:UWMC) — один из ведущих в США кредиторов по ипотечным жилищным кредитам (его аббревиатура расшифровывается как United Wholesale Mortgage — объединенная оптовая ипотека). Фактически, это второй по величине ипотечный кредитор в США и крупнейший оптовый кредитор с долей рынка 34% по состоянию на 31 декабря 2020 года. Как оптовый кредитор, UWM работает с ипотечными брокерами, в отличие от розничных ипотечных кредиторов, таких как Rocket, которые предлагают кредиты непосредственно потребителям.
UWM существует с 1986 года и в течение последних шести лет является крупнейшим оптовым кредитором в Соединенных штатах. 22 января 2021 года, после слияния с компанией Gores Holdings, UWM официально стал публичной компанией (о своем намерении выйти на биржу компания заявила еще 23 сентября прошлого года). Сначала UWM начала торговаться по цене около $11,50 за акцию, но затем на снизилась примерно на 27% до $8,40. Это снизило форвардное соотношение цены к прибыли (коэффициент P/E) примерно до 8,5 — неплохо для сильного долгосрочного потенциала роста проверенного лидера рынка.
Бизнесу ипотечного кредитования может быть свойственна цикличность, как это было, например, в прошлом году. В 2020 году у UWM был рекордный год с предоставлением кредитов на сумму 182 миллиарда долларов, что на 69% больше, чем предыдущий рекорд в 2019 году. В прошлом году компания получила чистую прибыль в размере 3,38 миллиарда долларов, что на 715% больше, чем в предыдущем году.
Но стоит учесть, что 2020 год был невероятным годом для отрасли кредитования в целом, поскольку рекордно низкие процентные ставки привели к резкому увеличению объемов рефинансирования. Что будет дальше? Генеральный директор Мэт Ишбиа считает, что это только начало. У компании есть определенные преимущества, на которых будет базироваться ее дальнейшее развитие (более подробная информация есть в отчете о прибылях и убытках компании за четвертый квартал 2020 года).
Вот, что сказал Мэт Ишбиа в отчете акционерам:
2020 год не был для нас высшей точкой. Это лишь очередная отправная точка на пути к той цели, к которой мы направляемся. Итак, мы продолжим строить наш бизнес. У нас хорошие позиции на будущее и мы ожидаем значительный рост в 2021 году
Некоторые ключевые преимущества компании
У UWM есть несколько ключевых преимуществ, которые должны сослужить компании хорошую службу в 2021 году и далее. Во-первых, за последние пару лет компания инвестировала миллионы долларов в технологии, которые делают ее системы в среднем быстрее, чем у конкурентов. Благодаря этому значительно сократилось время, необходимое ипотечным брокерам для заключения сделок. Это делает сделку более быстрой, простой и дешевой для брокеров и их клиентов.
Во-вторых, Ишбиа считает, что оптовый канал будет расти, благодаря возможности заемщикам искать лучшие ставки у брокеров через свой веб-сайт findamortgagebroker.com. Компания планирует продвигать и продвигать этот веб-сайт, начиная с его рекламы в Суперкубке в начале этого года.
В целом, UWM ожидает роста объемов кредитования в 2021 году, и аналитики оптимистично оценивают ее перспективы, поскольку средняя целевая цена акций компании, в течение следующих 12 месяцев, составляет 11 долларов.
Помимо инвестиций в технологии, накладные расходы компании довольно низки, поэтому у UWM довольно высокая рентабельность. Компания имеет операционную маржу в размере 72% и маржу прибыли в размере 67%, что дает ей большой свободный денежный поток. Она также обладает высоким кредитным качеством, с показателями просроченной задолженности ниже средних по отрасли.
Имейте в виду, что бизнес ипотечного кредитования цикличен и подвержен волатильности в зависимости от текущих рыночных условий. Но эта компания, как лидер отрасли, за последние шесть лет, в самых различных условиях, сумела увеличить объемы кредитования и, по логике вещей, она должна продолжать делать это и дальше. По цене менее 10 долларов за акцию UWM — отличная покупка.
Обзор от 14.05.2021