Возвращаемая облигация

Так называют облигации которые владелец может вернуть эмитенту в любой момент времени. Этот возврат осуществляется по номинальной (нарицательной) стоимости облигации. Как правило, такие бумаги имеют пониженную ставку купонного дохода.

Не следует путать возвращаемые облигации с отзывными. В случае с отзывными облигациями, ситуация, как раз, прямо противоположная. Здесь компания-эмитент может в любой момент выкупить все свои долговые ценные бумаги. И процент по ним (купонный доход), как правило, всегда выше среднего.

Возвращаемые облигации

Покупка облигаций всегда связана с риском изменения процентных ставок. Если процентные ставки в стране повышаются, то ранее выпущенные облигации (с относительно низким процентом купонного дохода) становятся менее выгодны и цена на них падает. И наоборот, в случае понижения процентных ставок, ранее выпущенные облигации начинают приносить доход выше среднего (по рынку бумаг такого типа), соответственно цена на них повышается.

Так вот, выпуская отзывную облигацию, компания-эмитент, тем самым, страхуется от возможного понижения процентных ставок в стране. В том случае, если такое снижение действительно произойдёт, ей куда более выгодно будет выкупить старый выпуск бумаг и заменить его новым (с меньшей ставкой купонного дохода).

Таким же образом, от неблагоприятного изменения процентных ставок может застраховаться и инвестор. Для этого он покупает возвращаемые облигации, которые можно будет вернуть в том случае, если процентные ставки в стране повысятся. В этом случае все ранее выпущенные облигации (с относительно низким уровнем купонного дохода) неизбежно потеряют в цене, которая в большинстве случаев опустится ниже номинальной. А возвращаемые облигации гарантированно можно будет досрочно погасить у эмитента по их номинальной цене.

Как известно любая страховка подразумевает ту или иную страховую премию. За всё в этом мире нужно платить, в том числе и за страховку от риска неблагоприятного изменения процентных ставок. В данном случае, в виде страховой премии выступает разница в ставке купонного дохода выплачиваемого по облигациям (относительно других ценных бумаг такого же типа). В случае с отзывными облигациями эта ставка будет выше средней (страховую премию уплачивает эмитент), а в случае с возвращаемыми облигациями — ставка ниже средней (страховую премию уплачивает инвестор).

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.

Все права защищены. Все материалы представленные на сайте являются интеллектуальной собственностью авторов. Полное или частичное копирование материалов запрещено без указания активной ссылки на источник (www.azbukatreydera.ru)


Материалы сайта "Азбука трейдера" носят исключительно информационный характер. Сайт не несёт ответственности за решения, принимаемые вами на их основе. Вся ответственность за последствия принятых вами решений лежит исключительно на вас. Начиная работу на финансовых рынках убедитесь в том, что вы обладаете достаточным уровнем подготовки и полностью осознаёте все связанные с этим риски