Этот показатель наглядно показывает инвестору, какую часть от своей чистой прибыли она отдаёт в виде дивидендов своим акционерам. Численно дивидендное покрытие равно отношению чистой прибыли компании к размеру выплаченных ею дивидендов. То есть, другими словами, оно показывает во сколько раз полученная прибыль за определённый период, превышает сумму дивидендов выплаченных за этот же период.
Величина дивидендного покрытия с одной стороны отражает способность компании к дальнейшему росту, а с другой – говорит о том насколько стабильными и постоянными будут дальнейшие дивидендные платежи. Здесь, как впрочем, и везде, очень важно найти некую золотую середину. Величина дивидендного покрытия в идеале должна быть такой, чтобы и инвесторов не обидеть, и компании на дальнейший рост и развитие хватило.
Нормальным считается дивидендное покрытие в районе 2…4 (то есть, когда на дивиденды идёт от четверти до половины полученной прибыли). Хотя, конечно, всё в этом мире относительно и многое здесь будет зависеть от других условий (например, от отрасли, в которой работает рассматриваемая компания).
Слишком высокое значение дивидендного покрытия говорит о том, что почти вся полученная прибыль реинвестируется в дальнейшее развитие компании. А акционерам платится мизерная её часть. С одной стороны, в этом случае компания может выплачивать стабильные дивиденды в не зависимости от положения дел (как внутри самой компании, так и в отрасли в целом), ведь размер их относительно незначителен. Но такое положение вещей не устроит многих потенциальных инвесторов заинтересованных получении не только стабильных, но и достаточных по величине дивидендов.
Низкое значение дивидендного покрытия (меньше 1.5) свидетельствует о том, что почти вся прибыль компании распределена среди акционеров в виде дивидендов. А это означает, что на дальнейшее развитие у неё попросту может не хватить средств (либо она очень будет в них стеснена). Кроме этого, такое значение указывает на нестабильность дальнейших выплат, поскольку в период очередного экономического спада денег на дивиденды может элементарно не хватить.
Дивидендное покрытие ниже единицы, это вообще опасный звоночек, говорящий инвестору о том, что компания отдаёт больше, чем реально зарабатывает. Это может быть элементарной ловушкой для привлечения новых инвесторов. Но посудите сами, долго ли продержится на плаву компания, величина доходов которой ниже чем те затраты, которые она себе позволяет.
Пример расчёта дивидендного покрытия
Предположим, компания Qwerty по результатам работы за год, заработала 500 миллионов рублей чистой прибыли. При этом на выплату дивидендов было направлено 200 миллионов, а остальные 300 миллионов рублей пошли на закупку сырья, нового оборудования и материалов для расширения текущего производства.
В этом случае дивидендное покрытие будет рассчитываться по формуле:
То есть, его величина составит 500 млн. рублей/200 млн. рублей = 2,5. Что является вполне приемлемым показателем, говорящем одновременно о том, что компания выделяет достаточно средств на своё развитие, и о том, что она не забывает о своих акционерах, делясь с ними почти половиной своей прибыли.
Дивидендное покрытие можно также рассчитать исходя из таких величин как размер дивиденда на одну акцию и EPS. Показатель EPS можно найти в финансовой отчётности компании, а представляет он собой не что иное, как прибыль на каждую обыкновенную акцию компании (с англ. EPS — Earnings Per Share так и переводится: «прибыль на акцию»).
В этом случае формула расчёта примет вид:
