Интернет-журнал для трейдеров и инвесторов

Коэффициент PEG

Этот коэффициент представляет собой модификацию коэффициента Р/Е. Если Р/Е учитывает прошлые данные, то PEG делает поправку с учетом прогноза на будущее. Этот момент прогнозирования вносит некоторую долю субъективности (в силу того, что аналитические прогнозы не дают 100% гарантии и могут сильно расходиться с действительностью).

PEG Ratio

Расчёт PEG

Коэффициент PEG рассчитывается путем деления коэффициента Р/Е на прогнозируемый годовой процент роста чистой прибыли компании. Вот формула:

Формула PEG

P/E – отношение капитализации к чистой прибыли компании;

EGR – прогнозируемый процент прироста чистой прибыли компании.

Например, если при текущем значении Р/Е  равном 21, аналитики прогнозируют рост прибыли на следующий год в размере 18%, то коэффициент PEG=21/18=1,16.

Интерпретация коэффициента

В общем случае, при интерпретации значений данного коэфициента рекомендуется отталкиваться от его значения равного единице.

  • Значение PEG<0 ни о чём нам не говорит, так как в этом случае компнания имеет отрицательную чистую прибыль (убыток);
  • Значение в интервале 0>PEG<1 говорит о недооцененности акций компании и соответственно, о её привлекателности для инвестиций;
  • Значение в интервале 1>PEG>2…3 говорит о реальной (объективной) оценки стоимости компании. Иными словами, её акции, в настоящий момент времени, стоят ровно столько, сколько и должны стоить исходя из текущих фундаментальных показателей;
  • Значение PEG>3 говорит о переоценённости акций компании.

Для более корректной оценки акций рекомендуется сравнивать полученное значение к-та с его общеотраслевым значением. Ещё более объективные результаты даст непосредственное его сравнение для нескольких компаний**.

Наглядно, значение коэффициента PEG можно продемонстрировать на следующем примере. Допустим имеется две компании А и Б. Коэффициент Р/Е рассчитанный для компании А составляет 10, а для компании Б – 14. Исходя из этих данных наиболее перспективной для инвестора является компания с меньшим Р/Е, т.е компания А. Однако ежегодный рост прибыли компании А составляет 10%, а рост прибыли компании Б составляет 20%. Соответственно для компании А: PEG=10/10=1, а для компании Б: PEG=14/20=0,7. Таким образом, мы видим, что с учетом поправки на прогнозируемый ежегодный рост прибыли, вложения в компанию Б окупятся быстрее, чем вложения в компанию А, следовательно, компания Б – наиболее выгодный объект для инвестиций.


** рассматриваемые компании должны принадлежать к одной и той же отрасли деятельности.

PEGY – вариация PEG с учётом выплаты дивидендов

Одним из недостатков показателя PEG является тот факт, что он не учитывает такого важного момента, как дивидендные выплаты по акциям компании.

Иными словами, компания может быть инвестиционно привлекательной не только из-за ежегодного роста прибыли, но также и по той простой причине, что выплачивает своим акционерам достаточно высокие дивиденды.

Вот снова простой пример с двумя компаниями А и Б. Допустим, первая из них имеет P/E=9, а вторая – P/E=11. При этом рост прибыли у них одинаков и составляет 15% за год. Размер дивидендных выплат у компании А – 1%, а у компании Б – 5% (в годовом исчислении).

В этом случае для компании A имеем: PEG=9/15=0.6

А для компании Б: PEG=11/15=0.73

Получается, что компания А имеет более низкий PEG, а, следовательно, она более недооценена и, соответственно, более привлекательна для инвестиций.

Однако, если принять в расчёт тот факт, что компания Б ежегодно выплачивает своим акционерам дивиденды в достаточно крупном размере (5% на акцию), в отличие от компании Б (1% на акцию), то её инвестиционная привлекательность становится выше.

Для учёта дивидендных выплат вышеприведённая формула модифицируется следующим образом:

Формула PEGY

PEGY – коэффициент PEG с учётом дивидендной доходности;

DY – дивидендная доходность.

Давайте ещё раз пересчитаем коэффициенты для компаний А и Б, на этот раз уже с учётом дивидендной доходности.

Для компании А: PEGY=(9/(15+1))=0,56

Для компании Б: PEGY=(11/(15+5))=0,55

Как видите, в свете учёта новых данных, обе компании выглядят одинаково привлекательно (компания Б теперь даже немного превосходит в этом отношении компанию А).

Важно: Рассматривая влияние дивидендов на инвестиционную привлекательность компании следует учитывать не только их величину, но ещё и то насколько стабильно они выплачиваются. В этом вам может помочь Индекс стабильности дивидендов DSI

Заключение

Показатель PEG являет собой достаточно удобный вспомогательный инструмент для оценки инвестиционной привлекательности акций. Его можно назвать улучшенным вариантом другого известного мультипликатора P/E (улучшенным за счёт учета показателей роста прибыли).

При использовании данного коэффициента следует иметь виду, что рост прибыли в прошлые периоды времени не гарантирует такого же роста в будущем. А потому значения PEG рассчитанные на основе прогнозных оценок будущего прироста прибыли являются достаточно субъективными, ведь прогноз всегда остаётся прогнозом и всегда будет иметь ту или иную погрешность.

Тем не менее, знание и использование данного показателя не будет лишним при проведении предварительного отбора акций – кандидатов в ваш инвестиционный портфель.

Для такого оттбора удобно пользоваться одним из многочисленных скринеров акций. Например, на сайте Finviz.com:

Скринер акций на Finviz.com

Для этого переходим по ссылке: https://finviz.com/screener.ashx, выбираем вкладку Fundamental и устанавливаем требуемое значение PEG<1 (Low (<1)). Параллельно здесь вы можете установить фильтры и по другим мультипликаторам.

Удачных вам инвестиций!

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:


Торгую га финансовых рынках с 2008 года. Сначала это был FOREX, затем фондовая биржа. Сначала занимался преимущественно трейдингом (краткосрочными спекуляциями на валютных рынках), но сейчас все больше склоняюсь к долгосрочным инвестициям на фондовом рынке. Хотя иногда, дабы не терять форму и держать себя в тонусе, балуюсь спекуляциями на срочном рынке (фьючерсы, опционы). Пишу статьи на сайт ради удовольствия.

Comments to Коэффициент PEG

  • Лучшее объяснение!

    Максим 27.12.2019 12:24 Ответить

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Рубрики
Меню