Интернет-журнал для трейдеров и инвесторов

Конверсионный коэффициент. Для чего он нужен и каким образом применяется

Как известно, закрытие фьючерсной позиции может быть осуществлено двумя основными способами:

  1. Посредством поставки актива лежащего в основе фьючерса и именуемого – базовым;
  2. Посредством простых взаиморасчётов, когда при закрытии позиции выплачивается денежный эквивалент равный изменению стоимости базового актива.
Конверсионный коэффициент

Первый вариант используется крайне редко, в основном все фьючерсные контракты закрываются посредством взаиморасчётов между их сторонами.

Но на фондовом рынке, а конкретно – на рынке государственных долговых ценных бумаг (облигаций) бывают и такие ситуации, когда закрытие позиций осуществляется поставкой облигаций отличных от тех, которые являлись базовым активом.

К примеру, в том случае если короткую позицию, скажем по ОФЗ одного выпуска, требуется закрыть государственными облигациями другого выпуска.

В таких случаях, для расчёта цены-спот (по которой позиция будет закрыта) применяются специальные конверсионные коэффициенты. Они рассчитываются биржами для каждого нового выпуска замещающих облигаций и каждого вновь введённого фьючерсного контракта. Замещающие облигации должны позволять провести по ним расчёты и быть доступными для поставки.

Применяется данный коэффициент довольно просто. Вот формула по которой, с его помощью, рассчитывается текущая спот-цена:

P1=N x P2 x k + S, где

P1 – рассчитываемая цена-спот;

P2 – спот цена замещающих облигаций;

N – количество облигаций (р-р фьючерсного контракта);

S – накопленный купонный доход (НКД);

k – конверсионный коэффициент.


Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Рубрики
Меню