Инвестиционное планирование включает в себя не только определение финансовых целей и составление инвестиционного плана. Существует еще один важный компонент пренебрежение к которому может оказаться фатальным для вашего инвестиционного портфеля. Речь идет о грамотном распределении активов.
Что такое распределение активов?
Распределение активов простыми словами означает распределение денег по различным классам активов, таким как акции, облигации, наличные деньги и т.д. способствующее, тем самым, диверсификации вашего портфеля. Диверсификация помогает вам компенсировать риск, связанный с возможной убыточностью (или недостаточной прибыльностью) одного актива, уравновешивая его за счет другого актива в вашем портфеле.
Количественной мерой диверсификации служит корреляция. Если существует высокая корреляция между активами в вашем портфеле, то ваш портфель на самом деле не диверсифицирован, и вам необходимо изменить его состав таким образом, чтобы компенсировать рыночный риск.
Не все классы активов работают одинаково в одно и то же время и при одних и тех же условиях. Например, если акции переживают спад, необязательно, что другой класс активов, такой, например, как облигации, также будет неэффективным. В этом случае говорят о наименьшей корреляции между двумя классами активов. Именно здесь на первый план выходит концепция распределения активов, которая защищает вас от неблагоприятных экономических условий.
Основная цель распределения активов основана на пословице ”не кладите все яйца в одну корзину» согласно современной теории инвестиционного портфеля, если инвестор хочет максимизировать доходность при заданном уровне риска, разумно инвестировать в несколько классов активов, а не вкладывать все свои деньги в один из них. Рассмотренные в данной статье стратегии распределения активов помогут вам определить, какие активы и в какой пропорции следует покупать.
Факторы, которые следует учитывать при распределении активов
1. Возраст:
- Если вам 20-30 лет, вы можете позволить себе пойти на высокий риск и рассмотреть возможность размещения значительной части ваших средств в акциях;
- Если вы находитесь в среднем возрасте, то есть между 30-55 годами, у вас должен быть диверсифицированный портфель с умеренным риском, т.е. наряду с акциями вы также должны инвестировать в некоторые другие классы активов, такие как долговые финансовые инструменты или (и) инструменты с фиксированным доходом.
- Если вы приближаетесь к выходу на пенсию, желательно иметь консервативный портфель, состоящий из долговых ценных бумаг или инструментов с фиксированным доходом. Это поможет сделать акцент на том, чтобы не столько приумножить, сколько сохранить основную сумму вложенных средств.
2. Доход: Сумма, которую вы инвестируете, зависит от получаемого вами дохода. Увеличение вашего дохода приведет к увеличению вашего инвестиционного потенциала. Частота и потенциал роста вашего дохода также играют определенную роль в выборе активов.
3. Инвестиционный горизонт: В зависимости от того, как скоро вы хотите достичь своих финансовых целей, вы можете выбрать различные классы активов. Например, для достижения долгосрочной цели, такой как выход на пенсию через 20 лет, подумайте об инвестировании с большим акцентом на акции и меньшим на долговые инструменты или инструменты с фиксированным доходом. Если вы хотите инвестировать на более короткий временной горизонт, к примеру до 3 лет, вы можете выбрать инвестиции в долговые инструменты или инструменты с фиксированным доходом.
4. Толерантность к риску: Ваша готовность, а также способность идти на риск зависят от пунктов, упомянутых выше, и играют решающую роль в разработке стратегии формирования вашего портфеля. Если вы готовы пойти на высокий риск, вы можете сохранить большую часть своего портфеля в более рискованных активах (акциях). Однако, если вы хотите минимизировать риск, вы можете вложить большую часть своих денег в долговые инструменты или инструменты с фиксированным доходом.
Преимущества распределения активов
• Снижение риска: диверсифицируя свой портфель, вы снижаете риск, распределяя его по нескольким классам активов.
• Расширенные возможности для получения прибыли на рынке: с помощью нескольких классов активов вы можете уменьшить влияние неэффективных категорий активов и повысить свои шансы на получение прибыли.
• Повышенная целеориентированность: хорошо распределенный портфель помогает снизить потребность в постоянном мониторинге инвестиционных позиций, тем самым еще больше уменьшая потребность в покупке или продаже в ответ на краткосрочные взлеты и падения рынка.
Стратегии распределения активов
Стратегическое (пропорциональное) распределение активов
Стратегическое распределение активов направлено на создание такого сочетания активов, которое обеспечивает пропорциональный баланс между ожидаемыми рисками и доходностью в долгосрочной перспективе. При этом инвесторы обычно выбирают несколько акций, а затем компенсируют это определенной долей облигаций, соответствующей их толерантности к риску. Идея состоит в том, чтобы компенсировать риск, связанный с акциями, путем добавления более безопасных инструментов, таких как облигации или эквиваленты денежных средств. Желаемое распределение зависит от таких факторов, как возраст, толерантность к риску, инвестиционная цель, временной горизонт и т.д.
Данная стратегия распределения активов требует регулярного перебалансирования. Перебалансировка портфеля один раз в год поможет вам свести к минимуму риск отклонения от желаемой цели. Дело в том, что с течением времени ценные бумаги неизбежно меняются в цене, изменяется и уровень доходности по ним (а иногда и уровень риска). Это создает дисбаланс в вашем портфеле. Восстанавливая баланс вы продаете часть возросших в цене активов и реинвестируете полученные деньги в те активы, которые отстают в цене.
Давайте разберемся в этом на примере:
Предположим, что в нашем гипотетическом портфеле 1 000 000 рублей, а целевое распределение активов составляет 40% акций, 40% облигаций и 20% наличных денег. Доля акций составит 400 000 рублей, облигаций — 400 000 рублей, наличных — 200 000 рублей. Предположим далее, что с момента формирования портфеля прошел один год и за это время акции выросли на 10%, облигации — на 5%, а денежные средства — на 5%, в результате чего новый состав портфеля будет следующим: акции — 440 000 рублей, облигации — 420 000 рублей и денежные средства — 210 000 рублей. Общая же стоимость портфеля составит 10 70 000 рублей.
Согласно пропорциональному распределению, стоимость портфеля в размере 1 070 000 рублей теперь будет распределена следующим образом: акции — 428 000 рублей, облигации — 428 000 рублей и денежные средства — 214 000 рублей. Для этого мы продали акции на сумму 12 000 рублей и приобрели облигации на сумму 8000 рублей.
Тактическое распределение активов
Стратегическое распределение активов рассчитано на долгосрочную перспективу. Но возможно, вам придется прибегнуть к краткосрочным тактическим отклонениям от плана для того, чтобы извлечь выгоду из текущих инвестиционных возможностей.
Тактическое распределение активов позволяет вам активно управлять своим портфелем извлекая из него выгоду в краткосрочной перспективе. Эта стратегия добавляет в портфель компонент рыночных сроков, позволяя вам воспользоваться преимуществами определенных экономических условий (более подходящих для одного класса активов по сравнению с другим). Тактическое распределение активов часто обозначается как умеренно активная стратегия, поскольку инвесторы возвращаются к первоначальному стратегическому сочетанию активов, как только достигается желаемая краткосрочная прибыль.
Например:
Вернемся к нашему гипотетическому портфелю в 1 000 000 рублей, в котором стратегическое распределение активов составляет:
- Акции — 40%;
- Облигации — 40%;
- Денежные средства — 20%.
В результате восходящего движения на фондовом рынке мы изменяем распределение активов, переводя часть средств из облигаций в акции. Теперь новый состав в соответствии с тактическим распределением активов: акции — 45%, облигации — 35% и денежные средства — 20%. Это делается просто для того, чтобы воспользоваться экономическими условиями. Мы вернемся к первоначальному составу, то есть к стратегическому распределению активов, когда восходящее движение закончится и рынок совершит разворот.
Распределение застрахованных активов
В стратегии распределения застрахованных активов вы устанавливаете базовую стоимость портфеля, ниже которой не разрешается опускаться. До тех пор, пока стоимость портфеля превышает базовую, вы можете активно управлять портфелем и пытаться максимально увеличить его стоимость. В том же случае, если стоимость портфеля упадет до базовой, вы должны инвестировать максимум средств в безрисковые активы для того, чтобы зафиксировать его базовую стоимость.
Распределение застрахованных активов подходит для инвесторов, не склонных к риску, которые хотят иметь активно управляемый портфель наряду с созданием надежного ориентира в виде вполне определенной стоимости, ниже которой портфель не должен опускаться.
Распределение основных и вспомогательных активов
И последнее, но не менее важное: стратегия распределения основных и вспомогательных активов. Она представляет собой гибрид стратегического и тактического распределения. В этой стратегии ваш портфель состоит из двух компонентов:
- Распределение основных активов (70-80% от состава портфеля) включает акции, облигации или (и) индексные фонды, составляющие основную часть вашего портфеля. Это т.н. стратегический компонент.
- Оставшаяся часть вашего портфеля — вспомогательная. Это распределение активов в большей степени соответствующее тактическому подходу. В то время как ваши основные активы составляют основную (стратегическую) часть вашего портфеля и не будут сильно меняться со временем, эта тактическая составляющая позволит вам извлечь выгоду из текущих возможностей на рынке.
Эта стратегия полезна для инвесторов, которые хотят активно управлять своими инвестициями.
Заключение
Выбор стратегии распределения активов зависит от различных факторов, таких как возраст инвестора, доход, временной горизонт, толерантность к риску и т.д. Процесс инвестирования может быть как активным, так и исключительно пассивным. Здесь все целиком и полностью будет зависеть от вас лично.
P.S.: Следует учитывать тот факт, что стратегия распределения предполагающая активное участие инвестора (в соответствии с текущими условиями на рынке), требует специальных знаний для определения благоприятных моментов входа и выхода из позиций. Этим она сродни трейдингу.