Весь цикл жизни большинства ценных бумаг можно условно подразделить на три основных этапа:
- Эмиссия (или выпуск) бумаг;
- Их первичное размещение на биржевом или внебиржевом рынке (или частное размещение — продажа непосредственно в руки крупных институциональных инвесторов);
- Обращение на вторичном рынке.
После того как бумаги были выпущены эмитентом и произошло их первичное размещение на рынке, они продолжают своё существование уже на вторичном рынке ценных бумаг. На нём инвесторы приобретают их уже не у эмитента, а у других инвесторов (участников рынка).
Для инвестора, по большому счёту, нет существенной разницы где приобретать ценные бумаги — на первичном или на вторичном рынках. А вот основным отличием вторичного рынка с точки зрения эмитента, является то, что за бумаги размещённые на первичном рынке он получает те средства ради которых, собственно, и затевалась их эмиссия, а по бумагам обращаемым на рынке вторичном, он не получает уже ничего (за эмитентом остаются лишь обязательства по ним).
Весь вторичный рынок ценных бумаг состоит из двух основных составляющих:
- Биржевой рынок. Он представляет собой торговлю на организованных официальных торговых площадках — биржах. Для такого типа рынка характерно объединение всех участников торговли в одном месте (неважно — оффлайн или онлайн) и в одно время (в часы торговой сессии). Бумаги торгующиеся здесь, как правило, обладают хорошей ликвидностью. Все операции проводимые здесь обладают достаточной степенью прозрачности и подлежат контролю со стороны регулирующих органов, а потому все сделки заключённые здесь имеют за собой надёжные гарантии;
- Внебиржевой рынок. К нему можно отнести все операции с ценными бумагами проводимые вне биржи. Он отличается отсутствием единого центра (децентрализован), а кроме этого сделки на нём могут проводиться практически в любое время. Для бумаг торгующихся здесь характерен относительно низкий уровень ликвидности (их сложнее продать или купить, а потому выше спреды). Из-за относительной неорганизованности и децентрализованности этот рынок регулируется далеко не так чётко, как биржевой, а потому сделки совершаемые на нём несут определённую долю риска (заключающегося главным образом в том, что одна из сторон не выполнит взятых на себя обязательств).
Именно на вторичном рынке сосредоточена большая часть сделок с ценными бумагами. Объёмы торгов на нём значительно превышают те, которые имеют место быть на рынке первичном. И именно здесь, по сути, происходит формирование рыночных цен на все торгуемые финансовые инструменты.
По сути любую торговую площадку на которой можно совершать покупку и продажу ценных бумаг можно отнести к вторичному рынку. А официальные биржевые площадки относятся одновременно и к первичному, и ко вторичному рынку. Ведь первичное размещение ценных бумаг (IPO) проводится именно на них и на них же эти бумаги продолжают торговаться впоследствии.
Важной составляющей вторичного рынка являются такие его профессиональные участники, как брокеры и дилеры. Именно они являются связующим звеном между всей массой инвесторов желающих продать или купить тот или иной финансовый инструмент.
Брокеры — профессиональные участники рынка ценных бумаг совершающие все операции на рынке по поручению и за счёт своих клиентов. Заработок брокеров состоит исключительно из той комиссии, которую они получают со своих клиентов за посредничество в заключении сделок.
Дилеры — также относятся к профессиональным участникам рынка и тоже являются посредниками между инвесторами и биржевыми площадками, но в отличие от брокеров, сделки они совершают за свой счёт и по своему усмотрению, предлагая своим клиентам уже свои собственные котировки (с заложенной в них величиной спреда). Соответственно, заработок дилера состоит из разницы цен: той за которую он купил (продал) сам и той, за которую он продал своему клиенту (или купил у клиента).
Ту роль, которую играет вторичный рынок ценных бумаг в современной экономике сложно переоценить. Ведь, в конечном итоге, именно благодаря его существованию формируются спрос и предложение и образуется достаточная ликвидность, без которых эмиссия ценных бумаг не имела бы практически никакого смысла. Получается так, что хотя денежные вливания от выпуска ценных бумаг эмитенты получают на первичном рынке, но их ликвидность поддерживается рынком вторичным. А без этой самой ликвидности мало кто стал бы приобретать выпущенные бумаги изначально.
Таким образом, к основным функциям выполняемым вторичным рынком ценных бумаг можно отнести:
- Формирование достаточного уровня ликвидности (спроса и предложения);
- Формирование текущих рыночных котировок финансовых инструментов (как результата возникающих на них спроса и предложения).