Что такое дисконтная облигация

Index FX RU 728x90_1  

Таким термином называют облигации, не имеющие купонного дохода, но продающиеся по цене гораздо ниже своего номинала (с глубоким дисконтом). Суть таких облигаций заключается в том, что инвестор изначально приобретает их по цене, которая гораздо ниже той, которая будет на момент погашения облигаций. И хотя в течение всего срока владения дисконтной облигацией он не получает никакого купонного дохода, зато по окончании срока действия облигации он получит заранее известную сумму дохода (равную разнице между номинальной стоимостью и ценой покупки облигации).

Естественно, что чем ближе срок погашения дисконтной облигации, тем выше (ближе к номиналу) её рыночная стоимость.

Размер дисконта по таким бумагам гораздо выше, чем по обычным купонным облигациям и может составлять до половины их номинальной стоимости. В качестве примера дисконтных облигаций можно привести краткосрочные долговые обязательства правительства США.

Что такое дисконтная облигация

Для иллюстрации того, что представляет собой бескупонная облигация (так её часто называют по причине отсутствия купонного дохода) давайте рассмотрим простой пример. Допустим, вы приобрели облигацию номиналом в 5000 рублей, по цене 4000 рублей. Размер дисконта в этом случае будет составлять 5000-4000=1000 рублей. Если при этом срок обращения составляет один год, то в процентном отношении ваша прибыль составит 25% годовых (вложили 4000 рублей, а через год получили 1000 рублей прибыли). Если срок обращения будет шесть месяцев, то прибыль будет составлять уже 50% годовых. Ну и в случае, если например срок обращения данных облигаций будет два года, то прибыль по ним составит 12,5% годовых.

Историческая справка

Как и многие другие современные финансовые инструменты, дисконтные облигации появились в результате сильного нежелания расставаться со своими деньгами. В данном случае это было стремление обойти существующее налоговое законодательство.

Появились они в США в шестидесятых годах прошлого столетия вследствие обнаружения прорех в тогдашнем налоговом законодательстве, которое не учитывало так называемый сложный процент (накопление процентов в результате реинвестирования в течение нескольких лет подряд).

Со временем существующие прорехи в законодательстве были закрыты, но бескупонные облигации уже получили свою путёвку в жизнь и завоевали себе место под солнцем. В настоящее время в США их используют преимущественно такие организации как пенсионные фонды и страховые компании.

В России данный вид бумаг также получил широкое распространение, в частности до 1998 года именно в таком виде выпускались государственные краткосрочные облигации (ГКО).

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.