Интернет-журнал для трейдеров и инвесторов

Что такое хедж-фонд: Структура, особенности инвестирования, как создать

Первый инвестиционный фонд такого типа появился около 70 лет назад в США, как частная инициатива американского социолога Альфреда Джонса. Он ставил перед собой не задачу сказочно разбогатеть на этом предприятии, а просто хотел заработать деньги на жизнь и занятие любимым делом посредством инвестирования в фондовый рынок.

В качестве пайщиков фонда выступал он сам, а также его друзья и родственники. И его инициатива, в итоге, обернулась полным и безоговорочным успехом! Спустя шесть лет после начала своей инвестиционной деятельности, Джонс опубликовал её результаты. Средняя его доходность составляла порядка 65% годовых, что было значительно выше прибыли крупнейших инвестиционных фондов того времени. Разумеется, такому успешному примеру последовали многие предприниматели, и к 1968 году в соединённых штатах Америки насчитывалось уже 140 фондов такого рода. Так как фактически это был новый тип инвестиционных фондов, SEC (американская комиссия по ценным бумагам) была вынуждена классифицировать их как новую структуру. Структура эта получила название – хедж-фонд (от английского слова hedge – страховка, защита).

Откуда такое название

Почему дали именно такое название? Давайте вернёмся к основоположнику хедж-фондов – Альфреду Уинслоу Джонсу, а точнее к его стратегии инвестирования. А заключалась эта стратегия в том, что он открывал длинные позиции (покупал) по недооценённым акциям (с большим потенциалом роста) и одновременно с этим, входил в короткие продажи по явно переоценённым акциям.

Таким образом, в периоды экономического подъёма он получал прибыль от роста недооценённых акций, а в периоды депрессии – от падения курса переоценённых. Одновременное вхождение и длинные и в короткие позиции, послужило основной причиной, по которой SEC присвоила всем фондам такого типа приставку «hedge».

Кстати говоря, в настоящее время хедж-фонды работают по совершенно разным стратегиям и ничего общего не имеют с таким понятием как хеджирование.

Хеджирование – тактика торговли, предусматривающая открытие разнонаправленных позиций на различных рынках для компенсации убытков по одной из них, прибылью по другой. Классическое хеджирование предполагает открытие позиций на срочном рынке в противовес позициям на спотовом рынке (например, покупка акций на фондовом рынке сопровождается продажей фьючерса на них, на срочном рынке).

Более того, деятельность хедж-фондов зачастую носит куда более рискованный характер в отличие от инвестиционных фондов другого типа.

Особенности инвестирования в хедж-фонды

  1. Вкладчиком (пайщиком) такого типа фондов могут быть не все желающие, а лишь категория лиц классифицированных как профессиональные (квалифицированные) инвесторы. Для получения такого статуса в России необходимо иметь инвестиционный капитал в размере не менее 3000000 рублей. Американские хедж-фонды также могут привлекать инвестиции только со стороны профессиональных инвесторов. При этом минимальный размер пая для частных лиц составляет 5000000 долларов, а для компаний (институциональных инвесторов) – от 25000000 долларов;
  2. Хедж-фонд, по определению имеет меньшую зависимость от государственных регулирующих органов (а то и вовсе неограничен никаким нормативным регулированием). Это с одной стороны даёт максимум степеней свободы его управляющим (что при грамотном подходе позволяет получать потенциально большую прибыль от инвестиций), но с другой стороны отсутствие государственного регулирования чревато дополнительными рисками для вкладчиков;
  3. Огромное разнообразие стратегий и финансовых инструментов, доступных для фондов такого рода, позволяет использовать наиболее гибкие стратегии инвестирования. Для сравнения обычные паевые фонды (ПИФы) имеют возможность инвестировать только в ограниченное количество финансовых инструментов (в основном это акции и облигации), а хедж-фонд, помимо этого может инвестировать в драгоценные металлы, недвижимость, землю, производные финансовые инструменты, FOREX и т.д. и т.п.
  4. Хедж-фонды могут использовать в своей деятельности заёмные средства, то есть торговать с использованием кредитного плеча. Такая тактика торговли может приносить как повышенные доходы, так и сокрушительные убытки (как показал крах многих фондов в кризис 2008 года).
  5. Ещё одной особенностью инвестирования в фонды такого типа является то, что управляющий фондом получает не только плату в виде фиксированного процента за управление денежными средствами вкладчиков (в независимости от результатов деятельности), но и солидный процент в том случае, если деятельность фонда принесла прибыль (так называемый бонус за результат).
  6. Вложение денег в такие фонды, обычно предполагает достаточно долгосрочные инвестиции. В правилах фонда может быть прописан пункт, ограничивающий минимальный срок инвестирования. Это, в свою очередь, негативно сказывается на ликвидности такого типа инвестиций (с точки зрения вкладчиков).

Хедж-фонды в России и в мире

Самым, пожалуй, известным хедж-фонда является «Квантум» (Quantum). Этот фонд был создан ныне всемирно известным инвестором Джорджем Соросом. А мировую известность ему как раз и принёс тот факт, что в 1992 году, фонд «Квантум» заработал один миллиард долларов на падении британской национальной валюты – фунта стерлингов. Причём сделал он это фактически за один день – в так называемую «чёрную среду» 16 сентября 1992 года.

Наибольшее количество фондов такого типа приходится на Великобританию (крупнейшие из них AHL и GLG) и Соединённые штаты Америки (наиболее известны Bridgewater Associates и AQR Capital Management). Всего на эти страны приходится более половины всех хедж-фондов мира (более 55%).

В России хедж-фонды пока не получили такой популярности и такого массового распространения. Отчасти это связано с несовершенством законодательной базы регулирующей данную сферу деятельности. Можно сказать, что российским аналогом западных хедж-фондов, являются общие фонды банковского управления (ОФБУ). Они также имеют большой простор в выборе финансовых инструментов и стратегий инвестирования, и обременены минимальным контролем со стороны государства.

Многие российские хедж-фонды зарегистрированы в оффшорах, например, одноимённый фонд банка «Открытие» зарегистрирован в 2007 году на территории Андорры. Кроме этого в нашей стране действуют такие фонды как: ВТБ-капитал, Equinox Russian Opp Fund, Атон-лайт и другие.

Хедж-фонд Equinox Russian Opp Fund

Типы хедж-фондов по классификации международного валютного фонда (МВФ):

  1. Глобальные фонды могут открывать позиции на финансовых рынках по всему миру;
  2. Макро фонды работают на финансовых рынках в границах одной конкретной страны;
  3. Арбитражные фонды (фонды относительной стоимости) можно назвать классическими хедж-фондами, так как стратегия их работы наиболее соответствует их названию. Принцип работы состоит в открытии разнонаправленных позиций на связанные друг с другом финансовые инструменты и в извлечении прибыли из небольших схождений и расхождений их цен.

Базовая структура хедж-фонда

Хедж-фонд это серьёзная организация, обладающая довольно сложной структурой. В его состав может входить множество подразделений (аудиторы, юридическо-консультационный отдел, инвестиционно-консультационный отдел, аналитический отдел и т.д.), и он может работать с большим количеством партнёров (банки, брокеры, инвестиционные компании и пр.).

Однако в общем виде можно выделить некую базовую структуру так или иначе свойственную всем фрондам такого рода (см. рисунок ниже).

Базовая структура хедж-фонда

Банк-кастодиан является промежуточным звеном между инвесторами и фондом. Именно в этом банке открываются счета, на которых хранятся все активы принадлежащие вкладчикам фонда. Как правило, в этой роли выступают наиболее известные банки, обладающие высочайшим рейтингом надёжности.

Прайм-брокер (англ. prime broker) , через которого, собственно, и осуществляются все операции на финансовых рынках. Помимо этого такой брокер обеспечивает целый ряд дополнительных функций необходимых для обеспечения деятельности хедж-фонда. В роли прайм-брокера может выступать крупный инвестиционный банк или инвестиционная компания.

Управляющий – это мозг хедж-фонда. Именно он определяет тактику и стратегию инвестирования и от его решений в конечном итоге зависят результаты деятельности фонда. Его вознаграждение имеет весьма солидные размеры, оно напрямую завязано на ту доходность, которую приносят принятые им инвестиционные решения. Считается, что наиболее талантливые управляющие именно у хедж-фондов. Кстати, под термином «управляющий» может быть скрыт не один человек, а целое подразделение или даже – инвестиционная компания.

Администратор занимается аудитом и независимой оценкой финансовых инструментов и активов фонда. Кроме этого в его обязанности часто входит ведение бухгалтерского учёта, составление и рассылка отчётов инвесторам и другая чисто административная деятельность.

Пример работы и расчёта вознаграждения

Давайте рассмотрим эпизод деятельности гипотетического хедж-фонда под названием, скажем, Plushkin & Co Fund. В правилах этого фонда прописаны следующие моменты регламентирующие размер вознаграждения управляющего:

  1. Размер комиссии взимаемой фондом с каждого своего клиента за управление их денежными средствами составляет 2% в год;
  2. В случае если доходность фонда превысит 10% годовых, управляющий получает бонус за результат в размере 20% от суммарного дохода за год.

Предположим, что этот фонд привлёк 20 инвесторов, каждый из которых внёс минимальную сумму вклада в размере 5000000 долларов. Таким образом, в управлении нашего фонда оказалась сумма в размере 100000000 долларов.

Все эти деньги были размещены на счетах банка-кастодиана и в дальнейшем, по решению управляющего фондом, были инвестированы в фондовый рынок (акции и облигации). А через год прибыль фонда составила 30000000 долларов (или 30% годовых).

По условиям соглашения с инвесторами, так как была превышена пороговая доходность в 10% годовых, управляющий получает бонус в размере 20% от общей суммы дохода. Кроме этого, по тому же соглашению, фонд взимает 2% за управление финансами.

Таким образом, доходы фонда будут поделены следующим образом:

  • Фонду отойдёт 22% от 30000000$ (20% бонус + 2% комиссия), это составит сумму в размере (30000000/100)х22=6600000$;
  • Клиенты фонда (инвесторы) получат оставшуюся часть прибыли в размере 30000000-6600000=23400000$. Так как в нашем примере вклады всех клиентов были равны, то и прибыль, полученная каждым из них, будет составлять равную долю в размере 23400000/20=1170000 долларов на каждого.

Как создать свой хедж-фонд

Создание собственного хедж-фонда – задача конечно не такая простая, как, например, банальное открытие счёта у брокера. Однако и ничего запредельно сложного в этом тоже нет. Причём и стоить это будет вовсе не так дорого, как вы, возможно, успели уже подумать.

Ниже описаны основные этапы создания фонда, а также приведена примерная смета расходов с этим связанных.

Этап первый. Выбор юрисдикции

Прежде всего необходимо выбрать страну регистрации своего хедж-фонда. Обычно выбирают исходя из следующих критериев:

  • Простота процедуры регистрации
  • Минимальная налоговая нагрузка
  • Привлекательность с точки зрения потенциальных инвесторов

Проще всего зарегистрировать фонд в одном из оффшоров. Популярными вариантами здесь являются Каймановы острова, Британские Виргинские острова, Багамские острова и Панама. Здесь минимальные требования и отсутствие налогового бремени (за исключением уплаты относительно небольшого фиксированного взноса). Этот вариант более удобен с точки зрения простоты открытия и конфиденциальности (минимум финансовой отчётности), но пользуется меньшей популярностью в глазах инвесторов. А кроме этого, многие страны ведут скрытую борьбу с оффшорами, что может быть чревато “палками в колёса”.

Следующий уровень, с позиций престижности а, следовательно, и потенциальной популярности, занимают такие места регистрации для вашего будущего фонда, как Кипр и некоторые штаты США (Вайоминг и Делавер тоже являют собой оффшорные зоны). Конечно же это будет стоить значительно дороже, а кроме этого нужно будет соблюдать ряд определённых условий (в т.ч. обязательная финансовая отчётность).

Наконец есть возможность открыть фонд не в оффшоре, а в стране с низким уровнем налогообложения. Для ваших целей могут подойти такие варианты как: Монако, Лихтенштейн, Люксембург. А кроме этого: Австрия, Швейцария и Великобритания. Это наиболее дорогие, но и наиболее престижные варианты, накладывающие более серьёзные требования (создаваемый фонд должен соответствовать всем нормам и правилам страны регистрации).

Этап второй. Регистрация

Проведение этого этапа лучше всего доверить профессионалам, сведующим во всех юридических тонкостях и нюансах (в т.ч. связанных и с налогообложением) в той юрисдикции на которой вы остановили свой выбор. 

В качестве такого посредника можно выбрать надёжную консалтинговую компанию, специалисты которой помогут собрать все необходимые документы и проведут процедуру регистрации правильно и относительно быстро. Вам останется лишь внести необходимую госпошлину, ну и, разумеется, оплатить услуги регистратора.

По времени, данный процесс может занять как пару дней, так и пару месяцев. Это будет напрямую зависеть от выбранной вами юрисдикции (быстрее всего на Каймановых или Виргинских островах, дольше – в Великобритании, Швейцарии, Австрии).

Этап третий. Договор с управляющей компанией

Если вы имеете статус квалифицированного инвестора и планируете заниматься управлением фонда самостоятельно, то необходима будет регистрация в качестве юридического лица. В этом случае будет приемлема одна из следующих организационных форм:

  1. Ограниченное товарищество (генеральный партнёр связанный договорённостями с ограниченными партнёрами);
  2. Общество с ограниченной ответственностью;
  3. Паевой траст.

Если у вас нет достаточного опыта в управлении активами, то можно заключить договор с управляющей компанией. Выбирать её нужно исходя из следующих критериев:

  • Опыт работы (чем больше, тем лучше);
  • Надёжность и репутация;
  • Размер вознаграждения.

Важно не пожалеть времени на выбор действительно надёжной управляющей компании имеющей достаточный опыт работы и хорошую репутацию среди инвесторов. Обратите также внимание на стоимость её услуг (имейте ввиду, что в большинстве случаев выплата вознаграждения управляющему осуществляется в независимости от того прибыль или убыток будут получены в результате работы фонда).

Этап четвертый. Договор с банком-кастодианом

Каждому хедж-фонду требуется иметь договор с банком-гарантом (кастодианом). Этот договор так и называется – кастодиальным и заключается он для получения от банка услуг по сопровождению всех финансовых операций связанных с деятельностью фонда (в т.ч. хранение и обслуживание активов фонда).

В качестве кастодиана можно выбрать как один из российских банков с опытом оказания кастодиальных услуг (ВТБ, Открытие и т.п.), так и престижный зарубежный банк (например: The Bank of New York или JP Morgan).

Этап пятый. Наем сотрудников, аренда офиса и заключение договора с брокером

Пожалуй, самым важным для вас, по крайней мере на начальном этапе работы хедж-фонда, будет нанять хорошего юриста. Он должен не только обладать опытом работы в области правового регулирования сделок с ценными бумагами, но и достаточно хорошо ориентироваться в тонкостях законодательстве той страны где будет зарегистрирован фонд.

По необходимости нанимается штат офисных сотрудников. Здесь всё зависит от вашего размаха или желания “пустить пыль в глаза” потенциальным инвесторам. В качестве офиса можно ограничиться парой комнат в одном из бизнес-центров, а можно арендовать отдельное фешенебельное здание в центре Москвы.

Ну и конечно же, для комфортной работы на фондовом рынке, вам нужно будет выбрать хорошего брокера и заключить с ним договор на брокерское обслуживание. Брокер необходим вам в качестве “технического звена” отвечающего непосредственно за быстрое и точное исполнение всех приказов поступающих от лица управляющего фондом.

Этап шестой. Привлечение инвесторов

Для того, чтобы фонд начал зарабатывать деньги вам потребуется влить в него определённый торговый капитал (состоящий как из собственных средств фонда, так и из денег инвесторов). Собственный капитал это, конечно, хорошо, но куда лучше, если приток средств будут обеспечивать привлечённые вами инвесторы.

Здесь к вашим услугам будут специалисты по связям с общественностью, маркетологи и рекламные агентства. Размах проводимой ими компании будет во многом определяться выделенным вами на эти цели бюджетом, а её успех – от опыта и компетентности рекламщиков и маркетологов.

Немаловажным стимулом для удержания старых и привлечения новых инвесторов будет хорошая репутация вашего фонда и, конечно же его прибыльность. Но этими показателями вы сможете обзавестись не иначе, как спустя несколько лет успешной работы фонда.

А на первых порах нужно постараться заинтересовать инвесторов своими условиями. Необходимо в ясной и понятной форме изложить следующие основные моменты:

  • Ключевые направления стратегии работы фонда;
  • Примерную величину ожидаемой годовой доходности;
  • Минимальный срок привлечения инвестиций и условия выхода;
  • Другие важные моменты касаемо работы фонда.

Примерная смета расходов

Ниже приведен примерный список расходов связанных с созданием хедж-фонда. Поскольку в данном вопросе многое зависит от таких факторов как место регистрации и типа фонда, то в смете приведена не конкретная сумма, а интервал – максимальная и минимальная суммы. Здесь минимальная цифра соответствует простенькому частному хедж-фонду зарегистрированному в оффшоре на Каймановых островах, а максимальная – хедж-фонду среднего масштаба с регистрацией в штате Вайоминг (США).

Примерная смета расходов связанных с созданием хедж-фонда

Как видите, создать хед-фонд можно располагая суммой порядка ста тысяч долларов или, по нынешнему курсу, около семи миллионов рублей.


Comments to Что такое хедж-фонд: Структура, особенности инвестирования, как создать

  • Спасибо за статью. Нихрена понял, но интересно. Пошел читать остальные ваши статьи.

    Аноним 19.10.2018 19:55 Ответить
    • Рад что смог Вас заинтересовать

      olegas 21.10.2018 17:16 Ответить
  • Неожиданно для себя прочитала с удовольствием и кажется поняла суть. Спасибо.

    Тамара 09.12.2018 12:24 Ответить
    • Пожалуйста, Тамара. Заходите к нам почаще, читайте, оставляйте комментарии. Всегда будем рады видеть Вас на страницах сайта “Азбука трейдера”.

      olegas 09.12.2018 14:07 Ответить
  • А как инвесторы вкладывают деньги в хедж фонд? Они покупают пай или просто передают деньги в управление?

    Алексей 23.04.2019 10:40 Ответить
    • Заключают договор и передают деньги в управление.

      olegas 23.04.2019 13:15 Ответить
  • А может такое случится, что прибыли совсем не будет? Или даже уйдёт в минус?

    Виктория 12.05.2019 08:22 Ответить
    • Да, может быть и такое. Стопроцентной гарантии прибыли при инвестировании в хедж-фонды не бывает.

      olegas 12.05.2019 14:36 Ответить
    • Как можно вывести хедж-фондовые средства с торгового счета

      Наталья 04.09.2020 15:51 Ответить
  • Здравствуйте! Помогите, пожалуйста, в моей ситуации разобраться, т.к. я сама пока не разобралась. Дело в том, что у меня был слит депозит брокером-мошенником. Теперь названивают каждый день по несколько раз ” доброжелатели” , которые помогут найти и вывести потерянные ден. средства через хэдж-фонд “e2 Capital LTD”( с ее слов), а она сама является сотрудником регулятора FCA. Деньги якобы уже нашлись ( в течение 3-х дней)!!!!!!. Теперь, чтобы вывести мои деньги на мой счет, я должна открыть и пополнить счет в хэдж-фонде e2 Capital LTD на сумму 500 евро. Потом нужно сделать заявку на вывод и деньги поступят на мой счет, причем и эти 500 евро. Это все так и нужно???????? Хотя я не специалист в таких делах, но мне кажется, что это очередной развод. Если не трудно, поясните, пожалуйста. Татьяна

    Татьяна 27.08.2019 18:30 Ответить
    • Когда для того, чтобы вернуть вам ваши деньги, предлагают для начала внести определённую сумму, причём под любым предлогом (наверняка они мотивируют данное требование тем, что 500 евро это минимальный депозит для открытия счёта и для того чтобы перевести деньги вам на счёт, его для начала необходимо открыть) то это на 99,99% мошенничество.
      Регулятор FCA действительно существует, это британская организация основной задачей которой является контроль за деятельностью брокеров и защита интересов их клиентов. Но я ОЧЕНЬ сомневаюсь в том, что они будут использовать столь изощрённые схемы возврата денег. А кроме этого, врядли ваш брокер-мошенник является обладателем лицензии данной организации. У них очень высокие требования и абы кого FCA в свои ряды не принимает (не лицензирует).

      olegas 27.08.2019 19:05 Ответить
    • Очень познавательная статья, прочитал с удовольствием. Благодарю!

      Айрат 30.04.2020 18:02 Ответить
  • Добрый день!
    Ситуация один в один, как у Татьяны!
    Видимо с Татьяны не удалось получить, так они ищут других лохов.
    Мне тоже позвонила Катерина Гарнык с таким же предложением!
    Никому нельзя верить!(((

    Валентина 02.09.2019 13:31 Ответить
  • Неплохо было бы в самом начале объяснить, что же такое хедж- фонд.

    Алексей 26.10.2019 05:44 Ответить
    • Здравствуйте, подсккжите пожалуйста, а компания Hermes Management Ltd по своей структуре подходит под хедж фонд? и где у хедж фондов можно смотреть отчётность компании,куда они инвестируют денежные средства. спасибо

      Аннет 15.11.2019 16:01 Ответить
      • Нет, я бы не назвал это хедж-фондом. А отчётность инвестиционные фонды обязаны предоставлять по требованию своих пайщиков. Вот только пайщиком может стать далеко не каждый, в большинстве случаев для этого требуется иметь статус квалифицированного инвестора. Для большинства людей гораздо проще и безопаснее инвестировать в ПИФы.

        olegas 18.11.2019 09:59 Ответить
  • Здравствуйте. А возможно ли, каким нибудь путем привлечь инвесторов из хедж фондов, для развития своего бизнеса. Как их вообще найти?

    Инна 29.10.2019 04:37 Ответить
    • Здравствуйте, Инна. Инвесторов готовых вкладываться в частный бизнес (т.н. бизнес-ангелов) можно поискать на семинарах, выставках и прочих мероприятиях посвящённых той сфере деятельности к которой относится ваше дело. Я в большей степени занимаюсь вопросами не привлечения, а размещения инвестиций, поэтому ничего более конкретного, к сожалению, посоветовать по этому поводу не могу.

      olegas 29.10.2019 14:06 Ответить
  • Спасибо, кажется я главную суть уловил.

    Александр 28.11.2019 09:52 Ответить
  • Здравствуйте! Мне тоже обещают вернуть “слитые” деньги.Вот что мне пишут:”Добрый день! Виктор, Вы же знаете что Ваши 1,71 Биткоин удерживаются В Международном Регуляторе. Необходим Именной Биткоин-счет в Хедж-фонде с синхронизацией на Блокчейне. По другим делам пока результатов нет. Будем ожидать. Или открывайте счет и переводите Ваши средства. Сегодня немецкий Хедж-фонд предоставляет такую возможность. Тем более, что после конвертации, Вы можете подать заявку на закрытие счета и Вам возвращают средства с 3% удержанием, которые Вы оплачиваете Хедж-фонду за открытие и обслуживание счета на 10 лет. Так поступают практически все клиенты, ели в дальнейшем таким счетом пользоваться не собираются.” Дальше:Регулятор не проводит Конвертацию. Я Вам объясняла, что затрачивается много ресурсов на поиск средств и средства клиенту выводятся в фиксированной сумме. Когда средства находятся в криптовалюте для вывода необходим именной биткоин счет. И когда Вам средства выводятся Вы самостоятельно проводите конвертацию. Это определенный регламент ведения дела. И Регулятор не будет менять правила. Остается только надежда, что по другим компаниям средства найдут в физической валюте и Вы сможете открыть Биткоин счет. Я к сожалению не могу ничего более сделать.Все мои действия контролируются Службой Безопасности Нашей компании. ” И последнее письмо: “Виктор , Добрый день! Ранее Вы обращались в Нашу компанию по поводу возврата средств. Ваши средства по прежнему удерживаются в терминале Международного Регулятора и готовы в любой момент к переводу на Ваш именной Биткоин счет в Хедж-фонде.
    Несколько дней назад Вы еще подали повторную заявку в компанию CoinYards и общались с менеджером Александром Матвеевым. Эта компания, так же занимается возвратам средств , но через нас. Мы обеспечиваем юридическое сопровождение.
    Я Вам ранее уже говорила, что по другим Вашим делам – результата не было. Но свои 1,71 Биткоина, Вы можете вывести уже. После конвертации на Ваш счет по курсу на сегодня попадает 14972,63 евро.
    Поймите, Вы просто теряете время. Открывайте именной биткоин счет в Хедж-фонде и забирайте Ваши 1,71 Биткоин. Счет нужно открыть на 500 евро. Завтра нужно дать ответ. Спасибо.

    Виктор 26.05.2020 15:34 Ответить
  • Очень грамотно изложено! хотелось бы услышать- какие книги порекомендуете для развития и познания инвестирования. Спасибо🤝

    Дюбовь 25.10.2020 22:37 Ответить
    • “Разумный инвестор” Бенджамина Грэма – пожалуй лучшая из всех ныне существующих (но это моё личное мнение, никому его не навязываю)

      olegas 26.10.2020 16:34 Ответить

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Рубрики
Меню