Интернет-журнал для трейдеров и инвесторов

Надёжность ценных бумаг

Выбор ценных бумаг в качестве инструмента для инвестирования денежных средств, как правило, предполагает их предварительную оценку по целому ряду критериев, среди которых такие как:

  1. Доходность;
  2. Ликвидность;
  3. Надёжность.

В первую очередь многие обращают внимание на потенциальную доходность бумаги, затем смотрят на её ликвидность (возможность продать её без большой комиссии в любое время). Ну и наконец, оценивают надёжность ценной бумаги рассматриваемой к приобретению.

Надёжность ценных бумаг

Надёжность является здесь решающим фактором, тем краеугольным камнем, без которого ни доходность, ни ликвидность не имеют никакого смысла. В самом деле, какая может быть доходность по бумаге, эмитент которой объявил себя банкротом. И какая может быть у неё ликвидность?

Надёжность ценной бумаги отражается в её устойчивости к различным видам рисков. Под устойчивостью здесь понимается сохранение бумагой своей рыночной стоимости, а все риски принято разделять на две основные категории:

  1. Систематические риски;
  2. Несистематические риски.

К систематическим, принято относить риски присущие бумагам, обращающимся на любых типах финансовых рынков и связанные с изменчивостью их рыночной цены в зависимости от колебаний общей ценовой тенденции (выражаемой, как правило, разного рода рыночными индексами).

Несистематические риски характерны для каждого отдельного рынка и для каждой отдельной ценной бумаги. Они включают в себя такие составляющие как:

  • Макроэкономические риски;
  • Отраслевые риски;
  • Региональные риски;
  • Риски предприятия;
  • Технические риски;
  • Риски управления портфелем.

Надёжность той или иной ценной бумаги, это, в первую очередь, надёжность её эмитента. А надёжность эмитента есть функция от таких основных аспектов его финансового состояния как:

  1. Вероятность банкротства;
  2. Возможность выплаты суммы основного долга (если речь идёт об облигациях) или количество активов эмитента, причитающееся акционеру (на тот случай, если эмитент будет признан несостоятельным и прекратит свою деятельность);
  3. Возможность выплаты и величина дохода по ценным бумагам (дивидендов по акциям, купонного дохода по облигациям).

Надёжность ценной бумаги сильно зависит от типа этой бумаги. Так, самыми надёжными, традиционно считаются облигации. Более надёжны государственные облигации, чуть менее надёжны облигации, выпущенные крупными компаниями, относящимися к разряду «голубых фишек». Сопоставимой степенью надёжности обладают также депозитные и сберегательные сертификаты.

Далее, по степени надёжности, идут привилегированные акции крупных компаний (первого и второго эшелонов). Затем – обыкновенные акции тех же компаний. В конце этого списка находятся разного рода производные ценные бумаги (опционы и пр.), их степень надёжности является самой низкой из всех приведённых выше типов бумаг.

Важную роль в определении степени надёжности той или иной бумаги, конечно, играет её эмитент. Так все ценные бумаги выпущенные государством, априори считаются наиболее надёжными. Это связано с тем, что вероятность дефолта в стране гораздо ниже вероятности банкротства отдельно взятого акционерного общества или инвестиционного фонда.

После государства, наиболее надёжными эмитентами считаются компании, относящиеся к разряду голубых фишек. Это крупные, хорошо зарекомендовавшие себя компании с незапятнанной репутацией, акции и облигации которых торгуются на официальных биржевых площадках и имеют относительно высокую степень надёжности.

Далее идут компании, бумаги которых относятся ко второму и третьему эшелону. А ещё дальше – разного рода стартапы, проекты имеющие отношение скорее к разряду венчурных инвестиций. Акции и облигации таких компаний торгуются на внебиржевом рынке и обладают минимальной степенью надёжности.

Казалось бы, зачем кому-то вообще покупать бумаги, относящиеся к категории недостаточно надёжных? А дело здесь в том, что на фондовом рынке существует следующая закономерность: чем выше надёжность, тем ниже доходность. Другими словами, надёжные бумаги, как правило, не балуют своих владельцев высоким доходом. И наоборот, низкая надёжность ценных бумаг обычно компенсируется их относительно высокой степенью доходности.


Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Рубрики
Меню