Morgan Stanley и Goldman Sachs только что одобрили значительное увеличение дивидендов
Ключевые моменты
- Банковский гигант Morgan Stanley только что удвоил дивиденды с 0,35 доллара до 0,70 доллара на акцию;
- Goldman Sachs увеличил дивиденды на 60% до 2 долларов на акцию;
- Оба банка успешно справились с кризисом вызванном пандемией и в первом квартале показали рекордную доходность.
В 2021 году акции банков переживают период возрождения, восстанавливаясь после тяжелого 2020 года вошедшего в историю под флагом пандемии короновируса. Тогда все стало настолько плохо, что Федеральная резервная система (ФРС США) запретила банкам увеличивать дивиденды по своим акциям, чтобы они могли сохранить капитал и ликвидность во время рецессии.
Этот мораторий был отменен в начале 2021 года, когда банки начали довольно быстро восстанавливаться на фоне растущей экономики. В сочетании с разумным налогово-бюджетным управлением (которое большинство банков внедрило в прошлом году) это привело к тому, что банки получили достаточное количество избыточных денежных средств, которые вполне можно направить на повышение своих дивидендов.
В частности, есть два финансовых гиганта, выделяющиеся просто таки огромным увеличением дивидендов в 2021 году — Morgan Stanley (NYSE: MS) и Goldman Sachs (NYSE: GS). Один уже объявил об увеличении своих дивидендов вдвое, а другой планирует это сделать.
1. Morgan Stanley удваивает дивиденды
Хотя Morgan Stanley и является коммерческим банком, но этот сегмент его бизнеса относительно мал по сравнению с другими его подразделениями:
- Investment banking (инвестиционного банкинга);
- Institutional trading (институционального трейдинга);
- Asset and wealth management (управления активами и капиталом).
Таким образом, в отличие от более крупных коммерческих банков, которые в прошлом году подверглись ударам и были вынуждены отложить миллиарды в резервы, Morgan Stanley в 2020 году добился рекордной выручки за счет своих инвестиционно-банковских и институциональных торговых операций — двух секторов, в которых они являются лидерами рынка. Стоимость акций за прошлый год выросла на 38%.
В первом квартале 2021 года дела пошли еще лучше, поскольку выручка Morgan Stanley выросла на 60% (в годовом исчислении) до рекордных 15,7 млрд долларов. Чистая прибыль увеличилась вдвое до 4,1 млрд долларов, поскольку подразделения инвестиционного банкинга и институционального трейдинга продемонстрировали устойчивую динамику, а подразделение управления активами и управления капиталом показало рост благодаря своему прошлогоднему приобретению E * Trade и Eaton Vance. С начала года цена акций уже выросла примерно на 31%.
Финансовая сила Morgan Stanley измеряется его доходностью 21,1% на средний реальный обыкновенный капитал (return on average tangible common equity) по сравнению с 9,7% год назад и его коэффициентом обыкновенного капитала 1 уровня (CET1) 16,7%, что намного выше требуемого минимума в 13,2%.
Сильная прибыль с устойчивой выручкой от всех сегментов и буфер капитала были двумя факторами, повлиявшими на решение компании удвоить размер своих ежеквартальных дивидендов в третьем квартале с 0,35 доллара до 0,70 доллара на акцию. «Morgan Stanley накопил значительный избыточный капитал за последние несколько лет и теперь имеет один из крупнейших резервов в отрасли», — сказал генеральный директор Джеймс Горман во время объявления о решении удвоить дивиденды. Он добавил, что компания имеет «достаточную стабильную прибыль, которая поддерживает значительно более высокий коэффициент выплат».
Благодаря этому увеличению дивидендных выплат доходность по акциям удвоится до примерно 3%, а коэффициент выплат вырастет с 20% до 40%. Сейчас отличный момент, чтобы успеть войти в позицию до того, как дивиденды в этом квартале увеличатся вдвое.
2. Goldman Sachs одобряет значительное повышение дивидендов
Как и Morgan Stanley, Goldman Sachs занимается коммерческим банкингом, но большая часть его доходов поступает от инвестиционного банкинга, институциональной торговли и управления активами и капиталом. И, как и для Morgan Stanley, 2020 год стал для него весьма успешным, чему в немалой степени поспособствовали направления инвестиционно-банковских услуг и институционального трейдинга. Goldman Sachs и Morgan Stanley — два крупнейших инвестиционных банка в мире, наряду с JPMorgan Chase.
В 2020 году у Goldman Sachs было больше всего анонсированных и завершенных слияний и поглощений среди всех фирм, а кроме того этот год стал рекордным по андеррайтингу акций. В этом году Goldman Sachs получил рекордную выручку в размере 17,7 млрд долларов в первом квартале, что вдвое больше, чем год назад. Чистая прибыль в первом квартале также была рекордной — 6,8 млрд долларов, или 18,60 доллара на акцию.
Финансовые показатели компании также находятся в хорошей форме:
- Коэффициент CET1 на конец первого квартала составил 14,2%, что выше требуемого минимума в 13,4%, установленного ФРС;
- Годовая рентабельность основного капитала компании составляет 32,9%;
- Операционная маржа составляет 44%;
- Операционный денежный поток составляет более 34 миллиардов долларов.
В конце июня Goldman Sachs объявил о своем первом увеличении дивидендов со второго квартала 2019 года. Компания объявила о повышении квартальных дивидендов с 1,25 до 2,00 долларов на акцию в третьем квартале — рост на 60%. За последние пять лет Goldman Sachs ежегодно увеличивал дивиденды в среднем примерно на 14% (не считая этого последнего повышения). Если в следующие два года дивиденды увеличатся на те же самые 14%, компания фактически удвоит их размер в течение двух финансовых лет.
Вывод для инвестора
Это не просто акции с отличным дивидендным доходом, это одновременно потрясающие долгосрочные инвестиции. Morgan Stanley и Goldman Sachs — это колоссы привлекающие инвесторов далеко не только огромным увеличением дивидендов.