Инфляционный риск

Каждый трейдер или инвестор, вкладывающий деньги на более или менее длительные сроки, так или иначе, но сталкивается с таким риском. Инфляционный риск (Inflation Risk) – связан со снижением покупательной способности инвестированных денежных средств. То есть, грубо говоря, вложив сегодня сумму денег достаточную для того чтобы купить дом, завтра можно столкнуться с тем, что эта сумма, даже вместе с полученными по ней процентами, превратится из большого красивого дома в маленькую неказистую каморку, а то и вовсе в гараж.

Можно сказать, что инфляционный риск заключается в том, что реальный уровень инфляции превысит прогнозируемый, уменьшив тем самым реальный доход от инвестиций (а то и вовсе, принесёт убыток).

Инфляционный риск

Уровень инфляции зависит от множества факторов, таких, например, как:

  • Политическая нестабильность в стране;
  • Большой дефицит ресурсов в экономике;
  • И даже чисто психологические факторы. Это, например, когда население страны, страшась грядущей инфляции, в массовом порядке изымает деньги с рынков капитала и инвестируют их в товарные рынки (драгметаллы, сырьё и пр.) или в валюты других, более стабильных стран. Тем самым стимулируя рост цен (читай – инфляцию).

Реальный и номинальный доход от инвестиций

Номинальным доходом от инвестиций принято называть ту величину прибыли, которую инвестор получает в виде процентов по всему спектру финансовых инструментов включенных в его инвестиционный портфель.

Для простоты примера, предположим, что в портфель инвестора входят два финансовых инструмента** – акции компании QWERTY на сумму в 100000 рублей и облигации государственного займа на 500000 рублей.


** Естественно, что реальный портфель должен включать в разы большее количество составляющих, дающее возможность нормальной диверсификации.


Пускай, за определённый период времени акции выросли в цене на 15%, а кроме этого принесли 3% дивидендов, то есть, суммарный доход по ним составил 15% + 3% = 18%. В то же время, купонный доход по облигациям составил 7%.

Таким образом, номинальный доход инвестора составил:

  1. По акциям: 100000 х 0,18 = 18000 рублей;
  2. По облигациям: 500000 х 0,07 = 35000 рублей.

То есть, в сумме инвестор заработал 53000 рублей и это есть его номинальный доход.

А теперь давайте учтём, что за рассматриваемый период времени уровень инфляции составил 5%. То есть, покупательная способность денег снизилась на 5%. И если раньше за определённую сумму денег  можно было купить n единиц товара, то сейчас, за эти же деньги можно приобрести того же товара на 5% меньше, то есть:

n – (n x 0.05) = n(1-0.05) = 0.95n

Если бы деньги хранились всё это время под подушкой, то они просто потеряли бы 5% от своей покупательной способности. В денежном выражении, пять процентов от 600000 рублей это 30000 рублей.

Но так как деньги всё это время работали и принесли 53000 рублей дохода, то реальный доход инвестора с учётом инфляции составил 53000 – 30000 = 23000 рублей. То есть, инвестор остался в плюсе, хотя эти 23000 рублей его реальной прибыли, это уже не те 23000 рублей, которые были до начала рассматриваемого периода, теперь на них можно приобрести на 5% меньше товара. Вот такая коварная штука инфляция!

А если бы в рассмотренном выше примере акции не выросли бы в цене, а уровень инфляции составил бы не пять, а восемь процентов, то инвестор вообще оказался бы в убытке (несмотря на то, что он получил определённый номинальный доход).

Методы уменьшения инфляционного риска

Поговорив о том, какой вред, может нанести инфляционный риск портфелю инвестора, давайте теперь рассмотрим те методы, которые позволят минимизировать эту, к сожалению, неизбежную составляющую любого процесса инвестирования.

Методы уменьшения инфляционного риска

А начнём мы с того, что отметим следующую закономерность. Как правило, долговые финансовые инструменты более склонны к инфляционному риску. То есть, деньги, вложенные в облигации, обесцениваются быстрее, чем деньги вложенные, например в акции.

Акция имеет под собой определённое материальное обеспечение. Акция – это доля в реально работающем бизнесе. Она представляет собой, в том числе, и часть имущества компании-эмитента. И доля эта закономерно должна дорожать по мере того, как деньги обесцениваются под действием инфляции.

А вот облигация – это всего лишь долговая расписка (если утрированно), посредством которой та же компания-эмитент обязуется вернуть вам деньги с процентами через определённый промежуток времени. И если процент по облигациям окажется ниже того процента который покажет темп роста инфляции (за то же время), то инвестор в итоге окажется в убытке.

Итак, совет первый – грамотно диверсифицируйте свой инвестиционный портфель. И даже если вы являетесь самым, что ни на есть «махровым» консервативным инвестором и готовы всё вложить в такие малодоходные, но зато низкорисковые бумаги как облигации, всё равно обеспечьте место таким финансовым инструментам как акции.

Кроме этого, как мы уже говорили, с ростом инфляции, растут и цены на товары. То есть вложение части денег в товарный рынок может в некоторой степени помочь уменьшить инфляционный риск для портфеля в целом. Речь здесь может идти о вкладах в драгоценные металлы, недвижимость и т.п.

Естественно нет никакой прямой закономерности роста стоимости того или иного товара в зависимости от темпов инфляции. Например, то же золото или недвижимость могут даже снижаться в цене вместе с ростом инфляции. Однако, в общем и целом, рано или поздно, справедливая цена товара всё равно, как правило, возвращается.

Здесь следует заметить, что инвестирование в товарные рынки может повлечь за собой риск ликвидности. То есть, деньги вложенные, например, в недвижимость, впоследствии не так быстро и просто можно будет вновь перевести в свою денежную форму (как, например, в случае с рынком акций). То есть, избегая одного риска, вы можете легко столкнуться с другим. Здесь, пожалуй, будет к месту упомянуть народную мудрость: «Всё хорошо в меру». Вкладывайте в низколиквидные рынки только те средства, которые не понадобятся вам в краткосрочной перспективе и будет вам счастье :-).

Итак, вот вам второй совет – ещё раз диверсифицируйте свои вложения! И помните, что избежать инфляционного риска в полной мере, практически невозможно. А вот значительно его уменьшить всегда можно с помощью грамотного распределения активов между объектами своих инвестиций.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.

Все права защищены. Все материалы представленные на сайте являются интеллектуальной собственностью авторов. Полное или частичное копирование материалов запрещено без указания активной ссылки на источник (www.azbukatreydera.ru)


Материалы сайта "Азбука трейдера" носят исключительно информационный характер. Сайт не несёт ответственности за решения, принимаемые вами на их основе. Вся ответственность за последствия принятых вами решений лежит исключительно на вас. Начиная работу на финансовых рынках убедитесь в том, что вы обладаете достаточным уровнем подготовки и полностью осознаёте все связанные с этим риски