Долевые ценные бумаги

К разряду долевых, можно отнести все те ценные бумаги, обладание которыми даёт право на часть бизнеса их эмитента (в том числе — на часть имущества в случае его ликвидации). Владение долевыми ценными бумагами позволяет принимать участие в управлении компанией-эмитентом, а также получать часть её прибыли (размер прибыли ограничен той долей, которая находится во владении).

Не стоит путать долевые ценные бумаги с долговыми (облигациями, векселями, сберегательными сертификатами и т.п.). Первые предполагают прямые инвестиции в бизнес компании с целью получения дохода, как от его прибыли, так и от роста его стоимости. Вторые же, представляют собой не что иное, как обычный заём денег на нужды эмитента. Вкладываясь в долговые бумаги, инвестор просто даёт деньги в долг под определённый процент, а вложение денег в долевые бумаги можно рассматривать как покупку доли в действующем бизнесе.

Долевые ценные бумаги служат для формирования уставного капитала компании. Доход полученный эмитентом от реализации долевых ценных бумаг отображается в разделе бухгалтерского баланса «Собственный капитал». Долговые ценные бумаги отображаются в разделе «Заёмный капитал».

К долевым ценным бумагам относятся:

1. Акции (обыкновенные и привилегированные);
2. Паи инвестиционных фондов.

Давайте рассмотрим каждый из этих видов более подробно.

Акции

А начнём мы с самых популярных долевых бумаг — с акций. Именно акции являют собой квинтэссенцию всех свойств долговых ценных бумаг. Они дают своему владельцу следующие права и возможности:

1. Право на участие в управлении компании. И чем большая доля акций находится на руках у владельца, тем большими правами он обладает. Владение двумя процентами акций компании уже позволяет выдвигать своего представителя в её совет директоров. Десять процентов акций позволяют проводить внеплановые проверки финансово-хозяйственной деятельности компании, а также назначать собрания акционеров с любой частотой. Двадцать пять процентов акций позволяют, в одностороннем порядке, блокировать любое решение принятое советом директоров компании. Наконец, обладание пакетом в размере 50%+1 акция, даёт полный контроль над деятельность компании**;
2. Право на получение части прибыли компании в виде дивидендов;
3. Право на получение части имущества компании в случае её ликвидации;
4. Возможность дождаться роста стоимости акций в результате развития бизнеса компании, а затем продать их по более выгодной цене;

Следует различать два таких основных вида акций, как:

1. Обыкновенные акции;
2. Привилегированные акции.

Обыкновенные акции компании дают своему владельцу все права связанные с управлением компанией, но не гарантируют ему получения дивидендов. В том случае, когда общее собрание акционеров принимает решение о том, чтобы направить всю прибыль компании (за исключением обязательных расходов) на дальнейшее её развитие, по обыкновенным акциям дивиденды не платятся. Не платятся они и в том случае, когда по итогам работы за отчётный период, получен убыток. Зато в прибыльные годы, дивиденды по обыкновенным акциям могут значительно превышать дивиденды по акциям привилегированным.

Привилегированные акции, напротив, гарантируют своему владельцу право на получение фиксированного дивидендного дохода в независимости от текущих результатов деятельности компании. Однако, они не позволяют принимать участия в собрании акционеров, а следовательно — и в управлении компанией. Кроме этого, данный тип акций позволяет своему владельцу претендовать на первоочередное получение своей доли в имуществе компании, в случае её ликвидации.

Ещё одним видом долевых ценных бумаг можно назвать акционерные сертификаты. Мы не станем рассматривать их в отдельном разделе, поскольку они представляют собой не что иное, как документарное подтверждение права собственности на определённое количество определённых акций компании.

---

** На деле, для блокирующего и контрольного пакетов, может требоваться значительно меньшее количество акций компании. Здесь многое зависит от того насколько размытым является акционерный капитал. Чем большее число акций находится в руках миноритарных акционеров, тем меньшее их количество необходимо для обладания контрольным и блокирующим пакетами.

Паи инвестиционных фондов

В России эти фонды называют паевыми (сокращённо ПИФ — паевой инвестиционный фонд), а на западе такие фонды именуются взаимными. В отдельную категорию можно выделить ETF фонды ( ETF — Exchange Traded Fund) торгуемые на бирже. Основные различия между ETF и обычным открытым ПИФом отображены в следующей таблице:

Пай предполагает право его владельца на долю в инвестиционном портфеле фонда. Покупая его, инвестор, тем самым, принимает равное участие во всех инвестициях проводимых фондом. При этом он может быть уверен в том, что даже при небольшом размере пая, его инвестиции являются хорошо диверсифицированными, ведь любой пай фонда содержит в себе малые доли всех финансовых инструментов — объектов инвестиций фонда.

Фонд формирует свой инвестиционный капитал за счёт средств пайщиков, а затем передаёт его в управление специализированной управляющей компании, которая, в свою очередь, уже осуществляет инвестиционную деятельность. Допустим, фонд со стоимостью одного пая в размере 15000 рублей и числом пайщиков в количестве 10000 человек обладает инвестиционным капиталом в размере: 15000 х 10000 = 150.000.000 рублей.

Так, например, располагая инвестиционным капиталом в 10000 рублей (такова средняя стоимость инвестиционного пая в России), попросту невозможно сформировать относительно хорошо диверсифицированный портфель. На эти деньги, конечно, можно купить несколько лотов акций различных компаний, приобрести немного облигаций, вложить небольшую их часть на банковский депозит под проценты. Но количество финансовых инструментов, входящих в такой портфель, всё равно будет ограниченным по причине банального недостатка средств для их покупки. Кроме этого, многие объекты инвестиций, при такой сумме инвестиционного капитала, будут попросту недоступны (взять, к примеру, недвижимость).

Помимо широкой диверсификации вложений, преимуществом инвестиционного фонда является профессиональное управление. Весь капитал фонда, образованный средствами входящих в него пайщиков, передаётся в управление профессионалам в лице специализированной управляющей компании обладающей всеми необходимыми лицензиями и сертификатами на проведение деятельности такого рода.

Наконец, средства пайщиков находятся под надёжной защитой. Все ценные бумаги приобретаемые фондом хранятся в депозитариях, а потому исключается всякая возможность их утраты или хищения. Денежные средства фонда также находятся на отдельных счетах и не могут быть использованы управляющей компанией в целях иных, чем приобретение ценных бумаг для фонда. Деятельность паевых фондов строго регламентирована и контролируема со стороны государства. То есть, средства пайщиков подвержены лишь инвестиционному риску, связанному с изменениями текущей стоимости финансовых инструментов входящих в портфель фонда.

Классификация паевых инвестиционных фондов

В зависимости от времени в которое предоставляется возможность приобрести или продать свой пай, все фонды можно разделить на три типа:

1. Открытые. В них можно приобрести (либо продать) пай в любой рабочий день;
2. Интервальные. Предполагают возможность покупки (продажи) паёв лишь в установленные правилами фонда временные интервалы;
3. Закрытые. Здесь покупка паёв осуществляется в момент создания фонда, а их погашение — в момент закрытия фонда.

По выбору объектов инвестиций, фонды подразделяются на:

1. Фонды акций;
2. Фонды облигаций;
3. Фонды недвижимости;
4. Фонды драгоценных металлов;
5. Индексные фонды;
6. Фонды смешанных инвестиций и т.д.

По наличию у пайщика статуса «квалифицированный инвестор»:

1. Фонды для квалифицированных инвесторов (хедж-фонды, фонды венчурных инвестиций, фонды недвижимости);
2. Фонды для неквалифицированных инвесторов.

Квалифицированный инвестор — статус присваиваемый физическим и юридическим лицам, профессиональным участникам фондового рынка. Для его получения необходимо обладать достаточным размером инвестиционного капитала и иметь подтверждённый опыт проведения операций с ценными бумагами на суммы не ниже определённых, установленных порогов.