Что такое индексный фонд и особенности инвестирования в индексные фонды

У всех людей, так или иначе сталкивающихся с финансовыми рынками (например, при просмотре свежей прессы за завтраком) на слуху такие понятия как индексы Доу-Джонса или ММВБ. Биржевые (или, как их ещё часто называют, фондовые) индексы представляют собой некую среднюю величину стоимости определённого набора финансовых инструментов.

В том же случае, если в состав индекса будут включены бумаги ключевых компаний страны (сегмента рынка или отрасли производства), то можно говорить о том, что динамика его (индекса) цены отражает состояние фондового рынка (на уровне страны или на уровне отдельно взятой отрасли производства). В этом и состоит основная суть индексных фондов.

Что такое индексный фонд

Для начала давайте вспомним что из себя представляет такое понятие как фондовый индекс. Ибо именно фондовые (биржевые) индексы лежат в основе любого индексного фонда.

Изначально фондовые индексы создавались для отображения положения вещей в той или иной сфере народного хозяйства. Например, индекс Dow Jones Industrial Average отображал состояние в производственных отраслях и включал в себя акции основных промышленных компаний США. А индекс Dow Jones Transportation Average включал в себя акции крупнейших транспортных компаний и показывал состояние транспортной отрасли Соединённых штатов в целом.

В настоящее время, основные биржевые индексы отображают состояние фондового рынка. Например, индекс Московской биржи, состоящий из акций компаний голубых фишек российского рынка, показывает состояние этого рынка в целом. Рост индекса говорит о росте акций большинства компаний (и, как следствие об экономическом подъёме), а его падение говорит о снижении курсовой стоимости бумаг (и об экономическом спаде в стране).

Такие индексы как S&P 500 и FTSE 100, показывают состояние американского и британского фондового рынка соответственно. S&P 500 включает в себя акции пяти сотен ведущих американских компаний с наибольшей капитализацией. А FTSE 100 рассчитывается на базе стоимости акций ста британских компаний с наибольшей рыночной капитализацией.

Если взглянуть на графики крупнейших фондовых индексов, то можно заметить одну характерную особенность. Несмотря на периодические спады (а порой даже и крупные провалы) цена индекса, тем не менее, постоянно растёт. Это объясняется постоянным развитием промышленности, появлением новых технологий и, как следствие этого, развитием экономики в целом. Вот именно на этой особенности и построена стратегия индексного инвестирования, которым, собственно говоря, и занимаются описываемые нами в этой статье индексные фонды.

Экономисты, в качестве обоснования эффективности индексных фондов, приводят гипотезу эффективного рынка, согласно которой наиболее эффективным является инвестиционный портфель, отражающий весь рынок в целом.

Индексный фонд (index fund или index tracker, от слова track – отслеживать намечать курс) – это инвестиционный фонд занимающийся инвестированием в ценные бумаги, составляющие тот или иной фондовый индекс.

Преимущества и недостатки инвестирования в индексные фонды

Основные преимущества:

1. Относительно небольшая величина комиссионных издержек для инвесторов связанная с тем, что состав инвестиционного портфеля известен заранее. Это, в свою очередь, предполагает относительную простоту управления капиталом фонда. Во многих случаях покупка и продажа ценных бумаг связанная с ребалансировкой портфеля фонда попросту поручается автоматической торговой системе;
2. Кроме этого, издержки снижаются ещё и за счёт того, что годовой оборот таких фондов, как правило, относительно невелик. Покупка или продажа долей бумаг входщих в портфель производится всвязи с ребалансировкой (при изменении в составе базового индекса);
3. Вклады в индексные фонды доступны широким массам частных инвесторов благодаря небольшому порогу входа. Во многих российских индексных ПИФах он составляет от 1000 рублей;
4. Широчайшая диверсификация портфеля. Вкладывая даже небольшую сумму денег, инвестор может быть уверен в том, что она будет равномерно распределена по акциям, составляющим основу фондового рынка;
5. В сравнении с другими, активно управляемыми инвестиционными фондами, индексный фонд представляет скорее пассивное инвестирование и не предполагает частой покупки/продажи финансовых инструментов. Такие операции производятся лишь в рамках ребалансировки портфеля фонда (в целях поддержания его состава эквивалентным составу индекса). Это, в свою очередь, также благоприятно сказывается на себестоимости инвестиций.

Уоренн Баффет считает долгосрочные инвестиции в американские индексные фонды одним из лучших способов вложения денежных средств. Он объясняет это двумя основными причинами:

1. Восходящим трендом экономического развития США;
2. Эффектом сложных процентов, которые в данном случае будут работать на инвестора.

 А вы знали о том, что один из величайших умов человечества, автор теории относительности, Альберт Эйнштейн, считал сложный процент ни чем иным как восьмым чудом света?

Основные недостатки:

1. Вследствие того, что в операции с индексами вовлечены и вовлекаются всё большие и большие деньги, зачастую возникает некоторое искажение, связанное с переоценкой акций входящих в индекс. Это искажение связано с тем, что включение той или иной компании в индекс приводит к росту её акций. Хотя фактически этот рост ничем не обоснован (отсюда и переоценка). И чем популярнее индекс, тем большее искажение такого рода возникает;
2. Вложения в индексные фонды предполагают достаточно долгосрочные инвестиции, которые к тому же необходимо делать лишь на определённых этапах экономического цикла. Покупать паи индексного фонда имеет смысл после очередного экономического спада, когда уже наметились первые четкие тенденции очередного подъёма. Если вложиться перед очередным кризисом, то велика вероятность того, что паи сильно обесценятся и ждать от них хоть какой-то прибыли придётся очень долго (рано или поздно, но индекс всё равно вырастет, однако занять это может от нескольких лет до нескольких десятков лет);
3. По самой природе своей, индексный фонд не в состоянии побить рынок. То есть, его паи всегда будут расти вместе с рынком и падать вместе ним. В этом его недостаток по сравнению с активно управляемыми фондами, которые могут получать прибыль как на растущем, так и на падающем рынке.

Рекомендации по инвестированию в индексные фонды

При инвестировании в индексный фонд основное внимание следует уделить следующим трём моментам:

1. Выбор фонда;
2. Выбор подходящего момента для инвестирования;
3. Диверсификация.

Выбор фонда

Вкладывать деньги можно как в российские, так и в зарубежные фонды. В России к ним относятся разного рода индекные ПИФы и ETF инвестирующие в тот или иной фондовый индекс. За рубежом большинство индексных фондов относятся к категории торгуемых на бирже (Exchange Traded Fund — ETF).

Решать какой из многочисленных вариантов выбрать следует исходя из персональных предпочтений инвестора и его склонности к риску. Следует иметь ввиду, что не все фонды такого типа просто следуют индексу. Часть из них по своим характеристикам ближе к свободно управляемым. Например, iShares MSCI Russia ETF хотя и считается индексным (формально он следует индексу MSCI Russia 25/50 Index), но по факту получается так, что около 70% средств фонда вложены в бумаги 10 эмитентов (в сам индекс MSCI Russia 25/50 входят бумаги двадцати девяти эмитентов представленных на Мосбирже, а всего их около 670).

При инвестировании в российские фонды могут быть предусмотрены разного рода преференции. Например в виде налоговых плюшек или в плане защищённости таких инвестиций государством. Но стоимость управления у отечественных фондов как правило выше нежели чем у западных их аналогов. Комиссии российских фондов 1-2% против 0,7-0,9% у западных.

Как вложиться

Если ваш выбор пал на один из российских фондов, то инвестированть в него можно через Московскую биржу. Для этого изначально следует открыть счёт у одного из аккредитованных там брокеров (рекомендую сразу открывать ИИС и пользоваться всеми налоговыми преференциями).

Список брокеров можете посмотреть на официальном сайте крупнейшей биржи в стране: https://www.moex.com/ru/members.aspx?tid=1179

Если вас больше привлекают буржуйские фонды, то для выхода на них есть следующие варианты:

1. Напрямую. Способ простой на первый взгляд, но довольно-таки муторный на деле. Во-первых, далеко не все зарубежные фонды будут работать с вами напрямую (без посредника в виде маркетмейкера), а если и будут, то потребуют целую кучу нотариально заверенных документов (вы рискуете с головой погрязнуть в бюрократической рутине);
2. Через иностранную страховую компанию. Этот вариант попроще, нужно лишь обратиться в представительство одной из таких компаний;
3. Через банк (зарубежный или российский). Есть такая банковская программа именуемая Private Banking, в её рамках VIP-клиентам предоставляется возможность доступа к инструментам глобального фондового рынка (в том числе и к индексным ETF). Но вот чтобы стать VIP-клиентом нужно обладать счётом в размере никак не меньшем нескольких сотен тысяч американских долларов;
4. Через брокера. Многие брокеры имеют доступ на международные биржевые площадки и могут предоставить своим клиентам в том числе и возможность инвестирования в индексные фонды. Это, пожалуй, наиболее простой вариант.

Выбор подходящего момента для инвестирования

Инвестиции в фонды такого рода, прежде всего, требуют правильного выбора времени входа в рынок. Так, вложение средств и индексный фонд на волне подъёма соответствующего индекса, может привести как к прибыли (если существующая тенденция продлится на достаточно долгий срок), так и к убыткам (в том случае если подъём, как это закономерно бывает, обернётся очередным спадом).

Поэтому наиболее правильным моментом входа в паи индексного фонда будет период начавшегося восстановления после очередного экономического спада. Точно определить момент начала подъёма рынка довольно сложно, поэтому размер паёв фонда рекомендуется наращивать постепенно. То есть, вкладывать не сразу все средства, а по частям, через некоторые промежутки времени. При таком разделении, в случае дальнейшего падения индекса, вы будете покупать каждый следующий пай по всё более выгодной цене. А в случае роста индекса покупка пая будет осуществляться по более высокой цене, но это окупится итоговым ростом его стоимости. Этот метод наращивания позиций носит название «пирамидинг».

Диверсификация

Кроме этого нелишним будет диверсифицировать свои инвестиции и наряду с индексными фондами, вложить часть средств в активно управляемые фонды и в фонды облигаций. Такое разделение капитала позволит избежать значительных просадок в моменты экономических спадов (за счёт инвестиций в активно управляемые фонды) и обеспечит хорошую «плавучесть» вашему портфелю за счёт таких консервативных финансовых инструментов как облигации.

3 лучших зарубежных индексных фонда

Если вы серьезно настроены на достижение финансовой независимости, подумайте об этих трех фондах. Благодаря долгосрочному, планомерному инвестированию в них, вы можете получать доход дающий возможность жить и работать на своих собственных условиях. Чем не мечта?

Fidelity ZERO Large-Cap Index Fund

Индексный фонд Fidelity ZERO Large-Cap Index Fund (NASDAQMUTFUND:FNILX) — это, по сути своей, фонд основанный на индексе S&P 500, но имеющий другое название. Официально его эталонным индексом является Fidelity U. S. Large Cap Index. Он включает в себя почти все те же акции, что и индекс S&P 500. Но не позиционируя его как индексный фонд S&P 500, Fidelity избегает затрат на лицензирование, а потому может предлагать этот ETF без инвестиционных сборов. Именно это делает его таким привлекательным в глазах инвесторов. А кроме того у этого фонда отсутствует минимальный порог инвестиций, что делает его весьма демократичным по отношению к начинающим инвесторам не имеющим за своими плечами достаточно солидного капитала.

Это один из четырех бесплатных взаимных фондов, которые Fidelity начала предлагать в 2018 году. Остальные три:

1. Fidelity ZERO Total Market Index Fund (NASDAQMUTFUND:FZROX) — инвестирующий почти в каждую компанию на фондовом рынке США, используя индекс, аналогичный индексу Russell 3000;
2. Fidelity ZERO Extended Market Index Fund (NASDAQMUTFUND:FZIPX) — инвестирующий в акции американских компаний средней и малой капитализации;
3. Международный индексный фонд Fidelity ZERO (NASDAQMUTFUND:FZILX) — использующий в качестве бенчмарка индекс MSCI ACWI Ex USA.

Invesco QQQ Trust

Чтобы достичь такого роста портфеля, который необходим для возможно скорейшего достижения финансовой независимости, вам придется пойти на некоторые риски. Инвестирование в Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) — это разумный способ получить большую прибыль. Биржевой фонд (ETF) инвестирует в 100 крупнейших нефинансовых акций в высокотехнологичном индексе NASDAQ Composite, и у него относительно низкие комиссионные — 0,2%.

Это не лучший вариант с точки зрения диверсификации, учитывая, что почти половина его активов находится в бумагах технологического сектора, но все же это намного безопаснее, чем вкладывать значительную часть своего капитала в несколько отдельных акций. Пятью крупнейшими холдингами фонда (по состоянию на 23 декабря 2020 года) были Apple, Microsoft, Amazon, Tesla и Facebook. Траст Invesco QQQ подходит только для инвесторов с относительно высокой толерантностью к риску. На сегодняшний день фонд заработал 46,64% по сравнению с 16,71% для S&P 500. Он также обеспечил превосходную 10-летнюю общую доходность в 526,1% по сравнению с 262,1% у индекса S&P 500.

Vanguard High Dividend Yield ETF

Если ваша цель — жить за счет дивидендов, то рассмотрите ETF Vanguard High Dividend Yield (NYSEMKT:VYM), имеющий доходность 3,65% и взимает комиссионные в размере 0,06%. Фонд стремится повторить показатели Индекса высокой дивидендной доходности FTSE.

Его портфель состоит из 414 акций, которые, судя по прогнозам, должны принести доходность выше среднего. Поскольку быстрорастущие компании, как правило, используют свои избыточные денежные средства для финансирования своего дальнейшего развития, а не для выплаты дивидендов, активы этого ETF состоят в основном из старых компаний с солидной историей дивидендных выплат. По состоянию на 30 ноября 2020 года в пятерку крупнейших составляющих портфеля фонда входили Johnson & Johnson, JP Morgan Chase, Procter & Gamble, Verizon Communications и Comcast.

Поскольку фонд не обращает внимания на быстро растущие технологические акции, его доходность не впечатляет (по сравнению с тем же индексом S&P 500). Однако, несомненный плюс в том, что он дает инвесторам относительно надежный и стабильный доход.

Краткая история возникновения индексных фондов

В заключение, для тех кому это будет интересно, приведём краткую историческую справку. Всё началось в 1967 году, когда американец Ричард Аллен Бич зарегистрировал компанию Qualidex, Fund, Inc. Это был первый в мире индексный фонд, основанный на биржевом индексе Dow Jones 30 (DJI 30).

Примерно в это же время была опубликована резонансная статья Чарльза Эллиса «Игра неудачников». В этой статье автор указывал на то, что большинство активно управляемых фондов по итогам своей работы так и не смогли побить рост индекса S&P 500 и, что просто вкладывая деньги в акции составляющие индекс можно было добиться гораздо большей доходности.

Статья повлияла на умы многих инвесторов того времени и послужила толчком к созданию большого количества фондов основанных на популярных биржевых индексах. Наибольшую известность получил фонд созданный основателем ныне всемирно известной инвестиционной компании Vanguard Group, Джоном Боглом. Его фонд получил название Vanguard 500 Index Fund и был основан на фондовом индексе S&P 500.

В настоящее время в мире насчитывается более семи тысяч индексных фондов, а суммарный объём инвестиций в них по некоторым оценкам достигает 4,17 миллиардов долларов.