NVIDIA (NASDAQ:NVDA) и Texas Instruments (NASDAQ:TXN) производят различные типы полупроводников — кремниевые пластины (или чипы) с интегральными схемами, которые используются во многих электронных устройствах, от самого дешевого калькулятора до самого дорогого сервера центра обработки данных.
За последние 10 лет обе компании значительно превзошли рынок — цена акций NVIDIA за это время выросла на 2230%, а акции Texas Instruments-на 392%. Но это в прошлом. Какие из этих акций лучше покупать сегодня?

Как работает NVIDIA?
Графические процессоры NVIDIA в последние годы пользуются большим спросом как за их способность создавать потрясающую графику для видеоигр, так и за их способность ускорять вычисления в центрах обработки данных.
В игровом пространстве NVIDIA стала пионером технологий GPU, трассировки лучей и сглаживания с алгоритмами глубокого обучения (DLSS), которые создают ультрареалистичную графику видеоигр с ускоренной частотой кадров. Другими словами, видеокарты NVIDIA обеспечивают игровой процесс мирового класса. В сентябре прошлого года компания выпустила свои последние графические карты серии GeForce RTX 30 пользующиеся огромным спросом.
В пространстве центров обработки данных графические процессоры NVIDIA работают быстрее и эффективнее других процессоров, и они неизменно превосходят продукты конкурирующих производителей микросхем, таких как AMD и Intel. Это делает чипы NVIDIA более подходящими для интенсивных рабочих нагрузок, таких как анализ больших данных и искусственный интеллект. В результате восемь из 10 самых быстрых суперкомпьютеров в мире работают на технологии NVIDIA. Проще говоря, когда дело доходит до высокопроизводительных вычислительных приложений (HPC), графические процессоры NVIDIA являются лучшим в своем классе решением.
NVIDIA еще больше укрепила свои позиции на рынке дата-центров с приобретением Mellanox в начале 2020 года. Высокопроизводительные сетевые решения компании (интеллектуальные адаптеры, коммутаторы) делают вычислительную платформу NVIDIA еще более быстрой и безопасной.
Короче говоря, сильная конкурентная позиция чипмейкера стала главным преимуществом, обеспечив сильный рост продаж и свободного денежного потока в последние годы.
Показатель | 2018 | 3 квартал 2021 | Изменение |
Выручка, млрд $ | 9,7 | 14,8 | 52% |
Свободный денежный поток, млрд $ | 2,9 | 4,2 | 45% |
В 2020 году NVIDIA также объявила о своем намерении приобрести ARM holdings (производителя чипов, который лицензирует свою архитектуру процессоров таким компаниям, как Apple, Qualcomm и Samsung) у SoftBank за 40 миллиардов долларов. Это приобретение значительно расширит присутствие NVIDIA в мобильных устройствах и устройствах Интернета вещей (IoT), в которых ARM занимает более 90% рынка. Это также расширит экосистему партнеров и разработчиков NVIDIA, что позволит чипмейкеру имитировать высокорентабельную бизнес-модель ARM и лицензировать собственную технологию GPU. В любом случае, руководство считает, что эта сделка более чем удвоит адресный рынок NVIDIA до 250 миллиардов долларов к 2023 году.
Однако это приобретение еще не было одобрено. И как ни странно, несколько крупных технологических компаний выразили озабоченность по поводу этой сделки. Инвесторы должны обратить внимание на эту ситуацию.
Как работает Texas Instruments?
Как и NVIDIA, Texas Instruments является производителем полупроводников. Однако вместо графических процессоров компания в основном разрабатывает аналоговые чипы и встроенные процессоры.
Полупроводники можно условно разделить на три группы: аналоговые, цифровые и микросхемы со смешанным сигналом. Аналоговые чипы присутствуют во всех электронных устройствах и отвечают за усиление или преобразование реальных сигналов, таких как давление, звук и температура, в электронные сигналы (которые могут быть обработаны цифровыми чипами).
Например, встроенные процессоры — это цифровые чипы, предназначенные для решения конкретной задачи. Калькуляторы используют встроенные процессоры для реализации математических функций, таких как сложение, вычитание, умножение и т. д. Но встроенные процессоры на самом деле имеют широкий спектр вариантов использования, особенно на автомобильном и промышленном рынках.
В совокупности аналоговые чипы и встроенные процессоры составили 93% от общего дохода Texas Instruments в 2020 финансовом году. Более того, компания занимает лидирующие позиции на рынке в обеих отраслях, имея 19%-ную долю рынка аналоговой и 14%-ную долю рынка встроенной обработки информации. Но есть и обратная сторона: ни один из этих рынков не растет очень быстро, а доминирующая рыночная доля Texas Instruments не оставляет большого пространства для расширения.
Фактически, выручка Texas Instruments в последние годы снизилась. И хотя свободный денежный поток немного подрос, он все еще ниже своего максимума 2018 года в 6,1 миллиарда долларов.
Показатель | 2017 | 2020 | Изменение |
Выручка, в млрд $ | 15 | 14,5 | -3% |
Свободный денежный поток, в млрд $ | 4,7 | 5,5 | 15% |
Несмотря на медленный рост, Texas Instruments по-прежнему создает ценность для акционеров путем выкупа акций и выплаты дивидендов. Фактически с 2004 года компания сократила количество своих акций на 46%, что привело к росту свободного денежного потока на акцию на 12% в год за тот же период. Аналогичным образом, Texas Instruments увеличивала свои дивиденды в течение 17 лет подряд, со средним повышением на 26% в год. Это довольно впечатляющий послужной список.
Какие акции лучше покупать?
В настоящее время акции Texas Instruments недооценены относительно NVIDIA. Однако такая дисконтированная оценка отражает медленный рост продаж компании и относительно ограниченные рыночные возможности.
С другой стороны, NVIDIA растет гораздо быстрее. И что еще более важно, NVIDIA конкурирует на рынках, которые также быстро растут, таких как высокопроизводительные вычисления и искусственный интеллект. Другими словами, у NVIDIA больше возможностей для роста.
И те и другие акции по своему хороши. Инвесторы, ищущие относительно безопасные, приносящие дивиденды технологические акции, должны обратить внимание на Texas Instruments. Ну а для инвесторов ориентированных на рост, лучшим выбором станут акции NVIDIA.
-
1 3 акции технологических компаний с удивительно солидными дивидендами
-
2 2 технологические компании сыгравшие важную роль в борьбе с пандемией COVID-19
-
3 NVIDIA выпустила новый продукт для майнеров криптовалют
-
4 Огромный потенциал технологии edge computing и 2 акции которые можно купить до того как произойдет БУМ
-
5 2 акции компаний занимающихся разработками в сфере беспилотных автомобилей для покупки в 2021 году
-
6 ТОП-3 акции компаний занимающихся разработками в области искусственного интеллекта
-
7 Обзор акций NVIDIA